CSPPLAZA光熱發(fā)電網(wǎng)訊：近日，國聯(lián)證券發(fā)布了一份名為《光熱龍頭爆發(fā)在即》的深度報告，針對首航節(jié)能(002665)股票得出首次覆蓋給予“推薦”評級（指股票價格在未來6個月內(nèi)超越大盤10%以上）。

　　報告指出，考慮到光熱行業(yè)爆發(fā)在即，北京首航艾啟威節(jié)能技術(shù)股份有限公司（簡稱“首航節(jié)能”）掌握光熱塔式、槽式、碟式的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢將充分受益，且電站空冷、電站總包等傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)定增長，壓氣站余熱發(fā)電、海水淡化等行業(yè)逐步興起，認為首航節(jié)能發(fā)展前景廣闊，2016/2017將是高增長階段，因此首次覆蓋給予“推薦”評級。

　　按照報告預(yù)計，首航節(jié)能2015年-2017年將實現(xiàn)收入11.20、35.70、53.38億元，實現(xiàn)凈利潤1.73億、5.37億、8.08億元，對應(yīng)EPS分別為0.238、0.736、1.107元，對應(yīng)當前股價PE分別為90、29、19倍。同時，國聯(lián)證券給出了以下風(fēng)險因素：（1）光熱發(fā)電扶持政策不及預(yù)期；（2）宏觀經(jīng)濟增速下行風(fēng)險；（3）補貼政策風(fēng)險。

　　該報告引用了CSPPLAZA的相關(guān)數(shù)據(jù)，重點介紹了光熱發(fā)電行業(yè)的目前現(xiàn)狀和未來走勢，認為隨著國家1GW光熱示范項目的啟動，我國光熱行業(yè)即將迎來爆發(fā)，“十三五”期間我國或?qū)⒔ǔ?0GW光熱電站，市場規(guī)模超3000億元。

　　CSPPLAZA重點摘錄了光熱行業(yè)相關(guān)內(nèi)容以饗讀者。

　　據(jù)報告分析，與成熟應(yīng)用的光伏技術(shù)相比，光熱發(fā)電在產(chǎn)業(yè)化程度、度電成本、用地要求等方面均不具備優(yōu)勢，但可自帶廉價儲能系統(tǒng)，此為其與風(fēng)電、光伏相比最核心的競爭力。儲能系統(tǒng)的配備，使得光熱發(fā)電的輸出曲線更穩(wěn)定且可調(diào)節(jié)，因此光熱發(fā)電為電網(wǎng)友好型能源，可承擔(dān)基礎(chǔ)電力負荷。隨著風(fēng)電、光伏等不穩(wěn)定電源裝機量的增大，對于具有調(diào)峰能力的電源需求也將增長，屆時光熱發(fā)電的穩(wěn)定性優(yōu)勢將凸顯。

　　報告引用了國際能源署的相關(guān)預(yù)測：

　　裝機規(guī)模：隨著光熱技術(shù)的逐步成熟以及投資成本的逐漸降低，全球光熱裝機至2030年可躍升至260GW；而至2050年，裝機總量有望達到近1000GW，光熱電力輸出占全球電力總輸出比例的11%。從分地區(qū)來看，美國、中東、印度、非洲以及中國為五大最具潛力區(qū)域，因這些地區(qū)的太陽輻射能較為充足。

　　裝機成本：國際能源署預(yù)計，全球裝機總量每增加1倍，裝機成本將降低10%。其中，不帶儲熱裝置的光熱電站投資成本將從目前的4~6美元/W降低至2050年的2~3美元/W；帶6小時儲熱功能的光熱電站投資成本也將從目前的6~9美元/W降至2050年的2.5~4美元/W，并且2015~2020年為成本下降最快的5年。

　　度電成本：目前雖然光熱發(fā)電成本昂貴，在我國甚至1.2元/度的標桿電價也難保項目掙錢，但隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)模經(jīng)濟效益的顯現(xiàn)、電站發(fā)電能力的提升以及運維經(jīng)驗的增加，未來光熱發(fā)電的LCOE有望降低至與光伏發(fā)電相當?shù)乃疁?；?020年，帶儲能的光熱度電成本最低可降至0.116美元/度，甚至可與屆時的傳統(tǒng)能源價格相當。

　　報告認為，在產(chǎn)業(yè)上，光熱發(fā)電從20世紀80年代開始興起，一批項目建成運營后因成本過高、發(fā)電量過低，光熱發(fā)電在1988~2007年間陷入了停滯階段。此后，由于美國、西班牙兩國的大力推動，全球光熱裝機進入了高速增長階段，過去6年年均增速達56%。目前光熱發(fā)電的全球裝機量約為4.4GW，其中美國和西班牙兩國占據(jù)了約90%的份額。2014年新增裝機的1.1GW中，除了美、西以外，印度也以150MW的裝機開啟了自己的光熱市場。此外，南非、阿爾及利亞、摩洛哥、中國等國也被認為是最有潛力的新興市場。

　　按照報告分析，隨著我國1GW示范項目的起步，我國光熱行業(yè)的發(fā)展也將步入快車道。目前我國光熱電站累計裝機僅18MW（除了中控德令哈10MW塔式電站具有商業(yè)化規(guī)模以外，其它均為小型的示范和實驗性項目），而即將出臺的光熱“十三五”規(guī)劃，很可能將裝機目標定為10GW。以30元/W計，未來光熱市場規(guī)模能夠達到3000億元。我國光熱行業(yè)的未來5年將是發(fā)展黃金期，而2016年將是發(fā)展元年。

　　此外，國聯(lián)證券還借光伏行業(yè)的發(fā)展樣本來預(yù)測光熱發(fā)電行業(yè)的未來發(fā)展走勢。報告指出，類比光伏產(chǎn)業(yè)在我國的快速發(fā)展，技術(shù)的成熟、政策的扶持以及資本的推動三大因素缺一不可。目前，光熱行業(yè)的技術(shù)及產(chǎn)業(yè)化水平已相對完善；從政策來說，國內(nèi)也有了一些前期的規(guī)劃，但尚缺乏標桿電價這一最大的扶持政策落地。我們預(yù)計光熱標桿電價有望在2016年出臺，方式將類似光伏地面電站的分輻照資源區(qū)域核定電價進行。此政策出臺后，將極大地刺激我國光熱電站的初期投資，光熱的發(fā)展有望和光伏的2012~2015一樣呈現(xiàn)爆發(fā)式增長；并且有了光伏的前車之鑒，光熱的發(fā)展或許能更加健康、有序。對于各地政府來說，支持投資光熱電站還能夠消耗過剩產(chǎn)能，以一個50MW的光熱電站為例，能夠消耗100萬平方米的玻璃、5萬噸的鋼材，有效拉動了當?shù)谿DP。

附：請下載該份研報，閱讀完整報告內(nèi)容。下載地址：國聯(lián)證券：光熱龍頭爆發(fā)在即