近日，北京首航艾啟威節(jié)能技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“首航節(jié)能(002665)”）公布了2013年年度報(bào)告。2013年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9.76億元，同比2012年下滑18.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.59億元，同比下滑9.45%；基本每股收益為0.60元，同比下滑14.29%，分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.07元（含稅）。此外，公司預(yù)計(jì)2014年1-3月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1,000萬(wàn)元至-500萬(wàn)元。

　　面對(duì)業(yè)績(jī)雙降，公司似乎交上了一份并不能令投資者滿(mǎn)意的成績(jī)單，但此次業(yè)績(jī)的下滑并沒(méi)有影響市場(chǎng)對(duì)首航節(jié)能的看好，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著首航節(jié)能近幾年的戰(zhàn)略布局基本完成，公司除在空冷系統(tǒng)領(lǐng)域保持領(lǐng)先，還在光熱發(fā)電、海水淡化、余熱發(fā)電、電站EPC總承包幾項(xiàng)業(yè)務(wù)上已經(jīng)取得了突破性的進(jìn)展，初步具備成為節(jié)能領(lǐng)域龍頭的雛形，2013年的暫時(shí)回調(diào)并不能說(shuō)明公司業(yè)務(wù)線正在收縮，充足的在手訂單恰恰說(shuō)明了公司業(yè)務(wù)在未來(lái)幾年將迎來(lái)巨大的發(fā)展期，隨著公司布局的幾個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目陸續(xù)展開(kāi)，公司已經(jīng)具備了數(shù)百億的市場(chǎng)成長(zhǎng)空間，發(fā)展的天花板完全打開(kāi)，公司技術(shù)立足，團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀，隨著國(guó)內(nèi)能源價(jià)格的不斷上漲，公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)有望迎來(lái)高速增長(zhǎng)期，后市增長(zhǎng)無(wú)憂(yōu)。對(duì)于一季度預(yù)虧，公司表示由于產(chǎn)品大部分用于北方地區(qū)，因氣候寒冷，影響工程進(jìn)度，一季度一般收入最少，影響凈利潤(rùn)，屬于季節(jié)性因素。

　　在手訂單充裕 未來(lái)業(yè)績(jī)無(wú)虞

　　公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為空冷系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主導(dǎo)產(chǎn)品是電站空冷系統(tǒng)成套設(shè)備，主要用于火電站的乏汽冷凝。自2006年公司進(jìn)入空冷系統(tǒng)領(lǐng)域以來(lái)，伴隨空冷在火電裝機(jī)中滲透率的提升，公司的訂單業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，已經(jīng)逐步成為行業(yè)里面的領(lǐng)軍企業(yè)。

　　2013年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的下降主要是因?yàn)樾袠I(yè)的周期性因素影響，根據(jù)公司年報(bào)披露，公司2013年新增訂單達(dá)到19億元,年末在手訂單26億元之多，相當(dāng)于2013年業(yè)務(wù)總收入的2.7倍，充足的在手訂單說(shuō)明行業(yè)空冷系統(tǒng)的增長(zhǎng)無(wú)憂(yōu)，公司未來(lái)業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。

　　公司的空冷系統(tǒng)主要用于火電站的建設(shè)，預(yù)期國(guó)內(nèi)未來(lái)幾年火電站的建設(shè)有望持續(xù)保持在5000萬(wàn)千瓦-6000萬(wàn)千瓦的裝機(jī)規(guī)模，空冷年均的市場(chǎng)規(guī)模在60億左右，在2006年進(jìn)入市場(chǎng)后新增訂單市占率從1.57%上升到2013 年的45%，排名市場(chǎng)第一位。相關(guān)業(yè)務(wù)還有望飛速的增長(zhǎng)。未來(lái)，隨著我國(guó)新建的電力項(xiàng)目主要集中在“三北”地區(qū)（東北、華北、西北），而“三北”地區(qū)的共同特點(diǎn)是淡水資源嚴(yán)重匱乏，高速增長(zhǎng)的火電建設(shè)將“與民爭(zhēng)水”，而與不建設(shè)節(jié)水措施的電站相比，公司的空冷系統(tǒng)可以降低近80%的耗水量、節(jié)水能力最為優(yōu)秀，公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)無(wú)疑將進(jìn)一步凸顯。

　　另外，借助空冷系統(tǒng)的建設(shè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司還拓展了電站的EPC總承包業(yè)務(wù)，今年3月26日晚公司發(fā)布與內(nèi)蒙古東源科技有限公司簽訂的《內(nèi)蒙古東源科技有限公司2×330MW自備電廠項(xiàng)目工程EPC總承包協(xié)議》，約定聯(lián)合總承包東源科技擬建設(shè)的2×330MW自備電廠項(xiàng)目，本項(xiàng)目工程合同總價(jià)預(yù)計(jì)為人民幣22億元至29億元，僅一個(gè)項(xiàng)目就是公司2013年度營(yíng)業(yè)收入的2倍，合同的執(zhí)行將提升公司未來(lái)三年的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。公司將進(jìn)一步開(kāi)拓電站總承包業(yè)務(wù)，使其成為公司的另一重要支柱業(yè)務(wù)。

　　隨著本次EPC項(xiàng)目的落地，公司的發(fā)展規(guī)模量級(jí)已然打開(kāi)，若公司能成功推廣EPC模式，公司的發(fā)展體量將上一個(gè)臺(tái)階，同時(shí)，此次 EPC項(xiàng)目總承包的成功經(jīng)驗(yàn)也為公司未來(lái)光熱電站的總承包奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　收購(gòu)新疆西拓 再造一個(gè)首航節(jié)能

　　近期，公司的大手筆收購(gòu)入主新疆西拓，經(jīng)過(guò)5個(gè)月時(shí)間的停牌謀劃，今年3月18日，首航節(jié)能出臺(tái)了重組預(yù)案，首航節(jié)能擬以每股24.50元的價(jià)格，向新疆西拓原股東非公開(kāi)發(fā)行合計(jì)4285.71萬(wàn)股用于支付上述對(duì)價(jià)。此外，公司擬向?qū)嶋H控制人黃文佳以每股24.50元的價(jià)格定向增發(fā)募集配套資金不超過(guò)3.5億元，發(fā)行數(shù)量為1428.57萬(wàn)股。

　　通過(guò)收購(gòu)新疆西拓，首航節(jié)能將迅速成為國(guó)內(nèi)余熱發(fā)電行業(yè)第一梯隊(duì)企業(yè)，并從設(shè)備制造商轉(zhuǎn)型成為環(huán)保發(fā)電企業(yè)，進(jìn)一步拓寬公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍，實(shí)現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)多元化。

　　新疆西拓現(xiàn)有13個(gè)西氣東輸沿線壓氣站燃?xì)廨啓C(jī)尾氣余熱發(fā)電項(xiàng)目，總裝機(jī)容量256MW，一旦完成裝機(jī)發(fā)電將提供穩(wěn)定的發(fā)電利用小時(shí)。公司與中石油簽署了《余熱利用服務(wù)協(xié)議》，獲得了該13個(gè)項(xiàng)目的獨(dú)家開(kāi)發(fā)權(quán)。此外，本次配套資金將用于西二、西三線的四個(gè)余熱發(fā)電項(xiàng)目，規(guī)劃裝機(jī)容量合計(jì)為80MW。新疆西拓在不考慮后續(xù)通過(guò)對(duì)中石油直供電或者申請(qǐng)分布式發(fā)電后電價(jià)提升的情況下，滿(mǎn)產(chǎn)一年的盈利可以達(dá)到1.51億元，相當(dāng)于再造了一個(gè)首航節(jié)能。

　　光熱發(fā)電、海水淡化業(yè)務(wù)起步，

　　市場(chǎng)人士對(duì)于首航節(jié)能的看法是當(dāng)前看空冷、余熱業(yè)務(wù)，未來(lái)則看光熱發(fā)電和海水淡化,盡管公司在空冷系統(tǒng)、余熱領(lǐng)域的投入已經(jīng)讓市場(chǎng)看好，但是相比光熱發(fā)電和海水淡化兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)空間，卻仍然是小巫見(jiàn)大巫。

　　依托專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)軍光熱發(fā)電領(lǐng)域，

　　從2007年開(kāi)始，全球光熱發(fā)電年新增裝機(jī)容量成倍增長(zhǎng)，根據(jù)國(guó)際能源署（IEA)預(yù)測(cè)，到2015年全球光熱發(fā)電累計(jì)裝機(jī)將達(dá)到24.5GW，五年復(fù)合增速為100%，未來(lái)全球光熱將有上萬(wàn)億投資，未來(lái)市場(chǎng)將幾何級(jí)成長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)五大電力集團(tuán)都提出了規(guī)模龐大的光熱投資計(jì)劃，近期媒體報(bào)道國(guó)內(nèi)光熱發(fā)電電價(jià)政策計(jì)劃將在下半年公布，補(bǔ)貼電價(jià)將高于光伏電價(jià)，只要電價(jià)出臺(tái)，國(guó)內(nèi)光熱市場(chǎng)即可規(guī)?；l(fā)展。

　　首航節(jié)能與姚志豪團(tuán)隊(duì)共同投資成立首航節(jié)能光熱技術(shù)股份有限公司，姚志豪先生被公認(rèn)為是國(guó)內(nèi)光熱領(lǐng)域的技術(shù)權(quán)威之一，公司在光熱發(fā)電方面與國(guó)內(nèi)頂尖機(jī)構(gòu)的人員合作可以為公司帶來(lái)良好的技術(shù)儲(chǔ)備，隨著后續(xù)光熱發(fā)電扶持政策的陸續(xù)出臺(tái)，為公司的光熱電站EPC優(yōu)秀集成商的地位提供了重要的支撐。此外，公司在熔鹽塔式光熱發(fā)電技術(shù)實(shí)力已經(jīng)不遜于國(guó)外廠商，考慮到國(guó)內(nèi)能夠給予1.3-1.4元的上網(wǎng)電價(jià)，盈利能力非?？捎^。

　　海水淡化空間廣闊

　　另外一個(gè)公司被資本市場(chǎng)看好的方面是海水淡化業(yè)務(wù)，公司海水淡化業(yè)務(wù)擁有一支優(yōu)秀且國(guó)際化的技術(shù)團(tuán)隊(duì)。目前公司天津基地日產(chǎn)3萬(wàn)噸級(jí)低溫多效蒸餾法海水淡化中試裝置已經(jīng)成功出水，意味著公司可正式向客戶(hù)提供商業(yè)化的低溫多效蒸餾法海水淡化裝置。公司能利用光熱系統(tǒng)進(jìn)一步降低成本，并且在空冷行業(yè)積累了大量電廠客戶(hù)資源，有助于提升公司在低溫多效行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　幾大業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展令首航節(jié)能已經(jīng)初步具備了節(jié)能領(lǐng)域龍頭企業(yè)的雛形，公司具有良好的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，既能保證當(dāng)前的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，又貯備了足夠具有爆發(fā)性的業(yè)務(wù)，隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)能源供求的日趨緊張，節(jié)能技術(shù)的廣泛應(yīng)用必將成為下一步的投資主題，公司有望乘風(fēng)而起，在節(jié)能領(lǐng)域奠定龍頭地位，公司發(fā)展長(zhǎng)期看好，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。