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財經

太陽能光熱發(fā)電業(yè)務成首航節(jié)能未來新增長點

來源：CSPPLAZA光熱發(fā)電網 | 2評論 | 5938查看 | 2012-07-27 13:27:00

首航節(jié)能上半年收入增長37%,預計全年收入增長75%:公司上半年實現營業(yè)收入3.9億元,同比增長37%。從項目進展情況來看,受經濟形勢的影響,客戶調試項目的動力不足,使得公司的收入確認進度稍微有所推遲。由于公司在手訂單十分充足加上下半年間冷項目的收入確認無需等待整體調試,根據公司在手訂單的項目進度情況,預計全年有望實現13億元的收入,同比增長75%。

上半年凈利潤同比增長81%,預計全年實現凈利潤增長120%:公司上半年實現凈利潤6081萬元,同比增長81%。雖然公司的毛利率受產品銷售結構的影響有所下降,但是公司良好的控制了期間費用率,政府補助同比去年多出1100萬元,使得的凈利潤增速超過收入的增速。我們預計下半年公司的毛利率將企穩(wěn),考慮到期間費用占比的下降,預測公司全年實現凈利潤約2.4億元,同比增長120%。

空冷設備市場受益于三北地區(qū)的電源建設:雖然受到宏觀經濟的影響,國內的用電量增速疲軟,整體火電市場難有較大起色,但是考慮到三北地區(qū)配套特高壓的能源基地的建設,以及整個產業(yè)向西北地區(qū)轉移帶來的大量工廠自備電廠的設備需求,我們認為未來空冷設備的市場增速將超過火電市場的增速,受整體用電量增速影響不大。

百萬千瓦空冷業(yè)務、海水淡化業(yè)務和太陽能熱發(fā)電業(yè)務是公司未來新的增長點:公司正致力于研發(fā)熱法海水淡化技術和太陽能光熱發(fā)電技術,目前公司已經有了一定的技術儲備,并積極參與示范項目的投標工作。目前涉足這兩塊業(yè)務的公司較少,公司有利于發(fā)揮自身的優(yōu)勢取得領先的市場地位。公司在國內的百萬千瓦空冷島市場中具有非常強大的技術領先優(yōu)勢和業(yè)績優(yōu)勢,考慮到百萬千瓦的高效機組是未來火電的發(fā)展方向,公司在空冷島市場中的優(yōu)勢地位會進一步鞏固。

盈利預測與公司評級:預計公司2012-2014年的EPS分別為1.8元,2.01元和2.2元。給予公司“增持-A”的評級,目標價36元,對應2012年20倍的市盈率。風險提示:1.收入確認推遲的風險;2.空冷市場競爭加劇的風險。3.毛利率進一步下降的風險。

公司全稱北京首航艾啟威節(jié)能技術股份有限公司，是一家以節(jié)能環(huán)保為宗旨，不斷開發(fā)節(jié)能技術的股份制企業(yè)，也是較早從事電站空冷系統(tǒng)研發(fā)、設計、制造、銷售、安裝、調試、培訓等一條龍服務的高新技術型企業(yè)。

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