維持“增持”評級，上調(diào)盈利預(yù)測與目標(biāo)價。我們認(rèn)為首個50MW項目落地，公司光熱業(yè)務(wù)競爭力和前景進(jìn)一步明晰，上調(diào)2014-16 年EPS 預(yù)測至1.14/1.88/2.81 元（原為1.14/1.73/2.51 元），根據(jù)行業(yè)平均給予2015 年29 倍PE 得出54.5 元目標(biāo)價（原為48.5 元）。未來催化劑或包括：1）光熱項目陸續(xù)落地；2）光熱行業(yè)扶持政策出臺；3）余熱發(fā)電新壓氣站建設(shè)。

　　首個50MW 光熱項目落地，創(chuàng)新商業(yè)模式具備可復(fù)制性。公司公告與慶華集團(tuán)簽訂內(nèi)蒙額濟納50MW 熔鹽塔光熱發(fā)電項目協(xié)議，預(yù)計靜態(tài)投資超15 億，3 年執(zhí)行完畢。本項目為公司首個落地的50MW大型光熱電站，我們認(rèn)為標(biāo)志著公司的總包實力得到投資方認(rèn)可，具有重大意義和良好的示范效應(yīng)。本項目采取總包+部分投資的創(chuàng)新商業(yè)模式，一方面降低投資方風(fēng)險，將總包商與業(yè)主進(jìn)行綁定，另一方面可讓公司在未來享受部分股權(quán)回購收益，具備較強可復(fù)制性。

　　光熱300 億市場一觸即發(fā)。我們認(rèn)為隨著配套政策的陸續(xù)落地以及商業(yè)模式的完善，國內(nèi)第一階段光熱發(fā)展的300 億的市場需求有望快速啟動。公司總包能力突出（涵蓋70%以上產(chǎn)品和塔式、槽式兩大主流路徑），技術(shù)團(tuán)隊項目經(jīng)驗豐富，其優(yōu)勢有望通過內(nèi)蒙50MW 和前期的甘肅10MW 示范項目得到進(jìn)一步驗證。

　　風(fēng)險提示：新業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險，原材料價格波動，大額訂單結(jié)算波動性。