在一家光伏面板制造商成為中國(guó)首家違約的境內(nèi)債券發(fā)行人之后，清潔能源行業(yè)在本季度面臨創(chuàng)紀(jì)錄的債券償付金額，一場(chǎng)存亡之戰(zhàn)因此升級(jí)。

　　據(jù)彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，太陽(yáng)能、風(fēng)能以及水電企業(yè)到6月30日必須償付相當(dāng)于42億美元的境內(nèi)外債券，這一金額是上一季度的十倍多。受拖欠顧慮拖累，五年期AA級(jí)公司債券的平均收益率在過去一年已大漲171個(gè)基點(diǎn)至7.3%。相對(duì)而言，美銀美林的指數(shù)顯示，全球公司債券的收益率為2.87%。

　　雖然中國(guó)政府正在加速開發(fā)零排放技術(shù)，向一位官方顧問所稱“無(wú)法容忍”的霧霾宣戰(zhàn)，但政府在上個(gè)月未出手幫助上海超日太陽(yáng)能償付債務(wù)。在太陽(yáng)能電池生產(chǎn)商天威保變報(bào)告虧損之后，該公司債券上個(gè)月停牌，華銳風(fēng)電則稱其證券可能會(huì)被摘牌。

　　中國(guó)第二大保險(xiǎn)公司旗下平安證券在北京的固定收益研究主管石磊表示，最糟糕的情況還沒有結(jié)束，許多太陽(yáng)能或風(fēng)電企業(yè)都依賴外國(guó)或本國(guó)政府補(bǔ)貼，該行業(yè)另一家公司可能會(huì)違約。

　　在33家上市的可替代能源企業(yè)當(dāng)中，11家的債務(wù)股本比超過100%，加大了違約可能會(huì)擴(kuò)大的顧慮，之前中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)表示，個(gè)別金融產(chǎn)品違約難以避免。據(jù)招商證券3月24日的一份研究報(bào)告顯示，近年光伏發(fā)債人的財(cái)務(wù)杠桿一直處于持續(xù)攀升中，平均資產(chǎn)負(fù)債率由2011年的63.9%升至2013年9月末的72.1%。

　　環(huán)境惡化已促使中國(guó)在過去十年加大在清潔能源方面的投入，世界銀行估計(jì)，在全球20個(gè)污染最嚴(yán)重的城市當(dāng)中，有16個(gè)位于中國(guó)。據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)(BNEF)的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)這一全球最大的碳排放國(guó)去年在清潔能源行業(yè)投入613億美元，超過美國(guó)的484億美元。

　

　　在產(chǎn)能過剩導(dǎo)致設(shè)備價(jià)格大跌之后，當(dāng)局目前正試圖削減光伏及其他綠色能源行業(yè)的產(chǎn)能。中國(guó)國(guó)務(wù)院去年表示，風(fēng)電設(shè)備、太陽(yáng)能光伏等領(lǐng)域面臨較大產(chǎn)能過剩壓力。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席尚福林3月11日表示，對(duì)于一些高污染的、高耗能的企業(yè)，要實(shí)行環(huán)評(píng)的一票否決制，如果環(huán)評(píng)不達(dá)標(biāo)的話，銀行是不會(huì)給貸款的。

　　中國(guó)第二大券商海通證券駐上海的債券分析師李寧表示，光伏企業(yè)目前仍面臨產(chǎn)能過剩問題，一些企業(yè)需要應(yīng)對(duì)沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，不排除該行業(yè)爆發(fā)下一次違約的可能性。

　　在中金公司列出未來(lái)的信用狀況變化非常值得關(guān)注的12家境內(nèi)債券發(fā)行人中，五家處于綠色能源行業(yè)。這些發(fā)行人是英利能源（中國(guó)）有限公司、華銳風(fēng)電、天威保變、賽維LDK以及三安光電。據(jù)彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，英利能源必須在5月3日就2015年和2017年到期的債券付息。

　　華銳風(fēng)電先前預(yù)告2013年凈虧損將擴(kuò)大至30億元人民幣（4.83億美元），高于2012年的5.827億元，促使上海證券交易所在其公布業(yè)績(jī)前七個(gè)交易日對(duì)其進(jìn)行停牌處理。據(jù)上海證券交易所的數(shù)據(jù)顯示，華銳風(fēng)電定于4月22日公布業(yè)績(jī)。

　　天威保變公布2013年凈虧損52.3億元，前年虧損15.5億元。據(jù)3月31日提交給交易所的一份公告顯示，中國(guó)聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司將天威保變的評(píng)級(jí)自AA下調(diào)至A+。

　　一度作為全球第二大太陽(yáng)能硅片生產(chǎn)商的賽維LDK在2月底未能償付17億元的到期債券。該公司截至第三季度末負(fù)債高達(dá)28億美元，自2011年第一季度以來(lái)未實(shí)現(xiàn)獲利。

　　據(jù)中國(guó)最大的債券清算機(jī)構(gòu)中國(guó)債券信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，賽維LDK定于2014年12月份到期的境內(nèi)債券收益率在過去一年中飆升近一倍，達(dá)到20.7%。據(jù)交易所數(shù)據(jù)顯示，華銳風(fēng)電票面利率為6%、定于2016年到期債券的收益率飆升超過一倍至12.81%。投資者有權(quán)在12月份將這些債券售予發(fā)行人。

　　對(duì)光伏面板的需求上升，正有助于解決供應(yīng)過剩問題，供應(yīng)過剩已損及全行業(yè)利潤(rùn)并拖累十多家企業(yè)破產(chǎn)。據(jù)彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，去年光伏裝機(jī)容量為37.5吉瓦，較2012年增長(zhǎng)22%，今年增幅可能會(huì)高達(dá)39%。

　　“目前所剩的是幾家大企業(yè)或財(cái)務(wù)實(shí)力良好的小眾企業(yè)，”AM Capital Ltd.在香港的清潔能源與技術(shù)研究主管Pranab Kumar Sarmah周四在接受電話采訪時(shí)表示，“較小的企業(yè)將繼續(xù)進(jìn)行整合。雖然不可否認(rèn)它們當(dāng)中一些企業(yè)可能會(huì)面臨上海超日那樣的問題，但我預(yù)計(jì)今年該行業(yè)不會(huì)有任何大企業(yè)出場(chǎng)?！?nbsp;