新三板擴容 企業(yè)熱情何以激發(fā)
來源：中國產(chǎn)經(jīng)新聞報 | 0評論 | 4105查看 | 2013-12-26 10:40:55    
　　近來，有關金融改革的文件頻頻發(fā)布，中小企業(yè)在金融創(chuàng)新之路上不斷尋覓新的發(fā)展機會。

　　12月14日，國務院下發(fā)了《關于全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有關問題的決定》，全文從6個方面規(guī)定了境內(nèi)符合條件的股份公司均可通過主辦券商申請在全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌。有數(shù)據(jù)預測，在未來5年，預計將約有7000家企業(yè)掛牌，總市值約1.4萬億元。

　　新三板作為中國的“納斯達克”，此次擴容標志著多層次資本市場建設又向前邁進了一大步，對眾多中小企業(yè)而言，打開了其融資通道。

　　然而，回看此前的新三板市場，2006年中關村園區(qū)股份轉讓試點至今，依然規(guī)模較小。雖然2012年6月發(fā)布的《非上市公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》為新三板交易帶來利好，隨后新三板擴容至4個園區(qū)，但交易依然冷清，企業(yè)申請掛牌熱情并不是很高。

　　對于企業(yè)而言，在新三板申請掛牌的核心目的就是融資。數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至12月13日，新三板成交額僅在6.81億元，僅占其總市值的1.65%，目前新三板掛牌公司僅能夠通過定向增發(fā)進行再融資，上市掛牌時不得進行融資，僅僅完成轉讓，全年定增融資規(guī)模也僅在8.92億元。

　　轉板上市方面，在新三板掛牌的351家企業(yè)中，僅8家企業(yè)轉板到中小板或創(chuàng)業(yè)板上市，占新三板掛牌企業(yè)總數(shù)的2%。不僅如此，這8家企業(yè)并不算真正意義上的轉板，都是在新三板退板后通過IPO申請上市。

　　既然如此，廣大中小企業(yè)申請掛牌的熱情何以激發(fā)呢？

　　“新三板融資方面的政策還需進一步完善，諸多‘技術性難題’還沒有解決，這使得許多企業(yè)無法及時融得所需資金?！敝型额檰柦鹑谛袠I(yè)研究員邊曉瑜對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示。

　　此次試點擴容至全國，主要有兩個突破：一是從當前的北京中關村科技園區(qū)、上海張江高新產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和天津濱海高新區(qū)這4個園區(qū)擴容至全國；二是從目前的高科技行業(yè)擴圍至所有行業(yè)。

　　除了地域和行業(yè)范圍突破為掛牌新三板企業(yè)敞開大門，還有隨之而來的新三板持續(xù)升溫將帶來的新變化，新三板新交易制度細則（做市商和競價制度）將在近日公布。業(yè)內(nèi)人士還表示，定向融資方面也會有較大突破，隨著股東人數(shù)突破200人限制，以及掛牌與融資并舉的措施出臺，新三板的融資功能將得到提升。這些因素都將激發(fā)企業(yè)熱情。

　　在企業(yè)關注的轉板問題上，新政指出符合條件的新三板掛牌公司可以直接轉板至證券交易所上市，不少業(yè)內(nèi)專家認為轉板制度因市場不夠成熟、制度不夠完善的因素應該慎行。

　　在邊曉瑜看來，新三板與中小板、創(chuàng)業(yè)板之間并沒有本質(zhì)區(qū)別，政策方面的限制是為了防止亂象的出現(xiàn)，而并非二者之間沒有相互轉換的余地。這個轉板余地的存在將會激發(fā)以新三板為跳板最終實現(xiàn)轉板上市目標的中小企業(yè)的熱情。

　　更何況，新三板市場正伴隨著政策的不斷推進而逐步完善，由主板、創(chuàng)業(yè)板、場外柜臺交易網(wǎng)絡和產(chǎn)權市場在內(nèi)的多層次資本市場體系正在構建，多層次的轉板機制將會在完善該體系的過程中發(fā)揮重要作用。

　　要想成功激發(fā)中小企業(yè)熱情，為我國金融市場再添活力，邊曉瑜指出，新三板的制度建設、法律規(guī)范、交易細則等應及早細化，更加嚴苛、透明、公正的融資體系需盡快完善并落實，中小企業(yè)應享受更多的人性化服務。

　　同時，“地方政府切記不可鼓動企業(yè)掛牌，而應該極力打造園區(qū)企業(yè)的競爭力，使競爭力極強的園區(qū)企業(yè)成為券商們的搶奪資源，這才是助力企業(yè)最終上市的正確做法。”商務部中國企業(yè)走出去研究中心顧問吳東華表示。
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