人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月，全國(guó)貸款社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)30%，貸款規(guī)模增長(zhǎng)13%。據(jù)第七屆全球租賃業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力論壇公布的數(shù)據(jù)顯示，金租行業(yè)融資規(guī)模僅為7%，增長(zhǎng)幅度低于貸款增長(zhǎng)和社會(huì)融資。除了融資能力存在差異之外，截至2019年末，金租和商租規(guī)模已突破6.65萬(wàn)億元。不過，受到今年特殊情況的影響，行業(yè)規(guī)模首度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，資產(chǎn)規(guī)模增速也從高速發(fā)展回歸到穩(wěn)健階段。

正值“十四五”起航，租賃行業(yè)圍繞自身發(fā)展將有哪些新變化，尤其是在融資渠道方面將如何求變？對(duì)此，貴陽(yáng)貴銀金融租賃有限責(zé)任公司總裁羅曉春在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)分析說：“上述數(shù)據(jù)應(yīng)該引起租賃行業(yè)重視，落后的原因，一方面是宏觀經(jīng)濟(jì)的因素，另一方面與行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量下降有關(guān)，行業(yè)正在從規(guī)?；D(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量化。同時(shí)，資金需求方對(duì)資金的品種選擇更加靈活，迫使行業(yè)在融資方面做出突破和創(chuàng)新?！?/p>

尋求差異化融資

放眼租賃行業(yè)的2020年，并不算理想。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年末金租和商租規(guī)模突破6.65萬(wàn)億元。但是，受到2020年客觀因素影響，行業(yè)規(guī)模首度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。同時(shí)，《融資租賃公司管理暫行辦法》出臺(tái)，行業(yè)重點(diǎn)將由規(guī)模為導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量化。昆侖金融租賃有限責(zé)任公司黨委書記、董事長(zhǎng)桂王來(lái)告訴記者：“未來(lái)五年資產(chǎn)規(guī)模增速將回歸穩(wěn)健，聚焦真租賃。所以，租賃公司下一步應(yīng)該有計(jì)劃、多渠道地開展外聯(lián)融資資本補(bǔ)充，確保有足夠的資本抵御風(fēng)險(xiǎn)，滿足業(yè)務(wù)可持續(xù)健康發(fā)展的需要?！?/p>

除了內(nèi)部環(huán)境改變之外，桂王來(lái)分析稱，在雙循環(huán)發(fā)展的格局下，租賃行業(yè)面臨直接融資成本上升、傳統(tǒng)市場(chǎng)萎縮、競(jìng)爭(zhēng)加劇、公司債券信用利差增大等不利因素。對(duì)于如何破解上述不利因素，桂王來(lái)舉例央企系金租公司發(fā)展路徑表示：“近期國(guó)家部委發(fā)布了《國(guó)家控股金融公司管理實(shí)施辦法》和《加強(qiáng)中央企業(yè)金融業(yè)務(wù)管理和防范風(fēng)險(xiǎn)的指導(dǎo)意見》，央企租賃公司誕生于央企產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，是產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，未來(lái)的局面是央企回歸租賃本源，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，這就需要租賃公司立足于產(chǎn)業(yè)金融的定位以專業(yè)化、特色化實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，助推專業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)發(fā)展。”

一方面內(nèi)外部環(huán)境的改變迫使租賃公司打通融資渠道，另一方面租賃行業(yè)受到重資產(chǎn)特點(diǎn)的影響，亦需要通過融資優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。招銀金融租賃有限公司黨委書記、總裁張連懷認(rèn)為：“我們將發(fā)揮租賃業(yè)務(wù)差異化融資優(yōu)勢(shì)，逐步改變類信貸的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式。融資租賃行業(yè)目前挑戰(zhàn)是在資產(chǎn)投向方面，仍以類信貸售后回租模式為主，缺少與其他金融產(chǎn)品的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前金租行業(yè)融資租賃資產(chǎn)中售后回租占比高達(dá)89%，融資租賃多數(shù)時(shí)候成為銀行信貸業(yè)務(wù)補(bǔ)充?！?/p>

基于“雙循環(huán)”背景，近期有不少金租公司倡議金租行業(yè)尤其是融資渠道應(yīng)該向外延伸的思路。對(duì)此，張連懷也認(rèn)為：“建議開展金融租賃公司合資、合作試點(diǎn)，鼓勵(lì)金融租賃公司與產(chǎn)業(yè)深度融合，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。租賃產(chǎn)品集融資與融物于一體，受資金、設(shè)備和運(yùn)營(yíng)三輪驅(qū)動(dòng)，但目前金融租賃公司普遍缺乏對(duì)設(shè)備的運(yùn)營(yíng)、管理能力，如果能通過股權(quán)的形式與實(shí)體產(chǎn)業(yè)和專業(yè)運(yùn)營(yíng)公司形成緊密的合作，既可優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，又能協(xié)同共贏?！?/p>

在羅曉春看來(lái)，融資是租賃公司永恒的主題，差異化融資即體現(xiàn)在融資結(jié)構(gòu)上?！靶袠I(yè)必須要花功夫平衡好資金來(lái)源分布問題?！睂?duì)于如何分布，羅曉春進(jìn)一步闡釋說，“一家規(guī)模較大的金租公司，應(yīng)該有40%的資金來(lái)源于大型銀行，因?yàn)槿谫Y風(fēng)險(xiǎn)低，可以成為資金的中流砥柱；其次有30%的資金來(lái)源于資本市場(chǎng)的直接融資，包括保理、ABS等；另外還應(yīng)該有30%的資金來(lái)自于境外資產(chǎn)、基金等。只有相對(duì)平衡穩(wěn)健的資金來(lái)源分布，金租行業(yè)才能夠進(jìn)入‘金融王國(guó)’。”

破局“產(chǎn)業(yè)系”融資能力

就股東性質(zhì)而言，目前金租行業(yè)分為“銀行系”和“產(chǎn)業(yè)系”兩大類。中鐵建金融租賃有限公司董事長(zhǎng)冀濤在接受采訪時(shí)表示：“就銀行系金租來(lái)看，依托母行控股，融資能力強(qiáng)。但對(duì)于產(chǎn)業(yè)系金租公司而言，融資能力就會(huì)受到一定的限制?！?/p>

冀濤分析說：“產(chǎn)業(yè)系金租在融資端存在著先天的不足。尤其在貸款方面與銀行相比沒有優(yōu)勢(shì)，由此引發(fā)缺乏優(yōu)質(zhì)客戶、好的項(xiàng)目，因?yàn)閮?yōu)質(zhì)客戶需要低成本的融資，客觀上逼迫一些公司去做高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)和項(xiàng)目。”

對(duì)于如何提升產(chǎn)業(yè)系金租公司的融資能力，中車金融租賃有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)徐偉峰建議：“在國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)中，產(chǎn)業(yè)系金租公司應(yīng)該承擔(dān)起協(xié)同集團(tuán)產(chǎn)業(yè)國(guó)際化的任務(wù)，努力搭建海外融資業(yè)務(wù)平臺(tái)，推進(jìn)國(guó)際化業(yè)務(wù)的發(fā)展。為此，產(chǎn)業(yè)系金租可以采用建立境外子公司或者收購(gòu)兼并境外融資租賃公司的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，擴(kuò)展海外項(xiàng)目，比如軌道交通等，以此來(lái)提升產(chǎn)業(yè)系金租的融資廣度和能力。”

中國(guó)電建集團(tuán)租賃有限公司董事長(zhǎng)許賀龍亦舉例業(yè)務(wù)中如何突破融資難問題。“我們最近做了一個(gè)比較典型的項(xiàng)目，因?yàn)榇笮凸鉄犷愴?xiàng)目在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的案例極少，致使我們的項(xiàng)目遭遇融資難、銀行不敢貸款的情況。為此，我們采取整包EPC的辦法，通過引入財(cái)務(wù)投資人、發(fā)行優(yōu)先股等形式進(jìn)行權(quán)益融資，以緩釋資金壓力并分?jǐn)偼顿Y風(fēng)險(xiǎn)，最終讓項(xiàng)目落地?！痹谠S賀龍看來(lái)，解決產(chǎn)業(yè)系金租融資難問題，必須要結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際打通融資渠道。

產(chǎn)業(yè)系金租公司已有10年的發(fā)展歷史。租賃行業(yè)資深專家高克勤告訴記者：“產(chǎn)業(yè)系金租經(jīng)歷了很艱難的發(fā)展過程。97%的業(yè)務(wù)都來(lái)自外部市場(chǎng)，更需要滿足多方要求，要滿足監(jiān)管要求和客戶集中度的要求。金租公司除了可以通過銀行貸款、直接融資兩種模式之外，還可以通過發(fā)行內(nèi)保外債、境外銀團(tuán)等方式拓展融資模式?！?/p>