無論是去產(chǎn)能還是提效率，操作和執(zhí)行最終都要落在能源企業(yè)身上。但當(dāng)下，過去粗放式的發(fā)展仍然留下規(guī)?？刂?、數(shù)字情結(jié)等問題，因此在2018年，能源企業(yè)在三方面的“修身”之舉非常關(guān)鍵。

　　2018年1月18日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“年報(bào)”正式公布，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)6.9%，高于預(yù)期0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　而就在這個(gè)數(shù)字出爐前的一段時(shí)間，包括天津、遼寧、內(nèi)蒙古在內(nèi)的部分省份，都曾公開確認(rèn)財(cái)政數(shù)據(jù)造假，并主動(dòng)“擠掉”了GDP的水分。有人把這些政府的做法視作明智之舉，因?yàn)榧瓤梢越璐藬[脫多年來的“速度焦慮”，也能明確經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，即從追求高速度到專注高質(zhì)量。

　　而這種質(zhì)變，同樣會(huì)出現(xiàn)在2018年的能源領(lǐng)域。

　　2017年12月底召開的全國(guó)能源工作會(huì)議提出，能源行業(yè)要全面推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展——從供給端看，整體產(chǎn)能仍然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩的狀態(tài)，因此，去產(chǎn)能必然會(huì)持續(xù)推進(jìn);與此同時(shí)，可再生能源供應(yīng)也將持續(xù)增長(zhǎng)，以實(shí)現(xiàn)能源結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化;從消費(fèi)端看，高質(zhì)量發(fā)展則主要表現(xiàn)在通過技術(shù)進(jìn)步，提高能源使用效率等方面。

　　無論是去產(chǎn)能，還是提效率，操作和執(zhí)行最終都要落在能源企業(yè)身上。但當(dāng)下，過去粗放式的發(fā)展仍然留下規(guī)?？刂?、數(shù)字情結(jié)等問題，因此在2018年，能源企業(yè)在三方面的“修身”之舉非常關(guān)鍵。

　　對(duì)于企業(yè)來說，高質(zhì)量發(fā)展的首要修身之處，就是要主動(dòng)控制生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，以保持合理、適當(dāng)?shù)陌l(fā)展速度。

　　就在中國(guó)經(jīng)濟(jì)“年報(bào)”發(fā)布的同一天，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局還公布了2017年全年發(fā)電量。1～12月份，發(fā)電量6.3萬億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.7%。如果與GDP增速6.9%共同計(jì)算，會(huì)發(fā)現(xiàn)2017年的電力生產(chǎn)彈性系數(shù)為0.82。

　　電力生產(chǎn)彈性系數(shù)，是能源彈性系數(shù)指標(biāo)的一種，并與電力投資直接相關(guān)。它反映了經(jīng)濟(jì)每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)，相應(yīng)電力生產(chǎn)需要增長(zhǎng)多少個(gè)百分點(diǎn)。如果系數(shù)小于1，意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)較少地依賴能源增長(zhǎng)。因此從某種意義上講，彈性系數(shù)越大，意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)借助能源投資推動(dòng)越高，反之則越低。

　　10多年前經(jīng)?？梢月牭揭痪湓挘航?jīng)濟(jì)要發(fā)展，能源需先行。在當(dāng)時(shí)，能源投資速度的確高于GDP增長(zhǎng)速度，能源供給量的發(fā)展也高于GDP發(fā)展。所以，當(dāng)時(shí)電力生產(chǎn)彈性系數(shù)往往會(huì)高于1。

　　但近年，電力生產(chǎn)彈性系數(shù)經(jīng)常降至1以下。原因在于，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、能源使用效率都發(fā)生了變化，能源投資不再是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力。2018年，在能源結(jié)構(gòu)調(diào)整之下，該系數(shù)有望繼續(xù)下降，而企業(yè)既有的投資思路也亟需改變。

　　對(duì)于傳統(tǒng)能源企業(yè)，要實(shí)現(xiàn)多元化，提升自身抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　這一點(diǎn)在煤炭領(lǐng)域表現(xiàn)得最為明顯。在一些研報(bào)中，有分析師指出，持續(xù)兩年的煤炭“去產(chǎn)能”已經(jīng)完成此前三年的既定目標(biāo)，2018年，行業(yè)或?qū)⒐膭?lì)新增產(chǎn)能。是否要鼓勵(lì)產(chǎn)能姑且不說，但如果要按此發(fā)展，新增產(chǎn)能必然不會(huì)再走向低端開發(fā)，以規(guī)模效應(yīng)獲得利潤(rùn)的途徑，而是要在整體規(guī)劃下，通過多元化增加產(chǎn)品附加值，最終實(shí)現(xiàn)降本增效。因此，去產(chǎn)能的目標(biāo)完成只是開始，傳統(tǒng)能源企業(yè)仍需通過對(duì)自身結(jié)構(gòu)調(diào)整，以提升資產(chǎn)質(zhì)量。

　　對(duì)于可再生能源企業(yè)，投資更加平穩(wěn)，不再追求速度。

　　近年，無論是風(fēng)電還是光伏，我們都可以看到類似“裝機(jī)暴增”的情況。在成本始終偏高的前提下，企業(yè)要想保持較快發(fā)展，的確需要上產(chǎn)能來降低成本。但當(dāng)下，能源需求在逐漸放緩，保持一種平穩(wěn)的發(fā)展，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，才有望成為最終的勝出者。

　　如果說，2017年前半年的熱點(diǎn)仍然停留在“去產(chǎn)能”，那么在后半年，熱點(diǎn)一度被能源行業(yè)幾次重大的“并購(gòu)重組”所取代。而2018年，并購(gòu)和重組仍將是行業(yè)重要的看點(diǎn)。

　　開年之后，國(guó)資委再次明確了“持續(xù)推進(jìn)兼并重組”的工作方向，并延續(xù)了2017年“成熟一戶、推進(jìn)一戶”的原則，不難看出，國(guó)資委更希望在中間扮演“紅娘”的角色，而不會(huì)強(qiáng)調(diào)完成數(shù)量目標(biāo)。因此，企業(yè)最終能否完成“聯(lián)姻”、如何完成“聯(lián)姻”，關(guān)鍵看雙方的意愿和條件，以選擇適合自身的模式。

　　在重組模式上，國(guó)企找國(guó)企仍是主流。

　　根據(jù)目前看到的情況，國(guó)企整合的主要模式有三種：第一種，是國(guó)企和國(guó)企，第二種是地方國(guó)企，第三種則是國(guó)企和民企。

　　2017年，前兩種模式都已出現(xiàn)——前者的代表，是神華集團(tuán)和國(guó)電集團(tuán)的“巨無霸”式合并;后者的代表，則是山西七大煤炭集團(tuán)并入山西國(guó)投。2018年，兩種模式將繼續(xù)在能源電力領(lǐng)域出現(xiàn)，最有可能率先發(fā)力的，就是電力領(lǐng)域的“五大豪門”和“四小豪門”。它們之中具備一定產(chǎn)能互補(bǔ)需求的企業(yè)，將有望通過與能源央企的重組，以完善自身短板，實(shí)現(xiàn)輕裝上陣。

　　與前兩種方式相比，引入民資的模式在2018年可能不是主流。因?yàn)榈谝徊胶偷诙絼倓偲鸩剑谌降幕鸷蛏形闯墒?。但是，民企也并非沒有機(jī)會(huì)。因?yàn)樵谀茉搭I(lǐng)域，上游產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)難以進(jìn)入，但下游的增值部分仍有一定空間。因此，民企要想?yún)⑴c類似的重組，需要了解并把握政策底線，以確定進(jìn)入行業(yè)的最佳時(shí)機(jī)和方式。

　　在重組思路上，板塊合作等模式或?qū)⒊霈F(xiàn)。

　　目前，能源企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)的整合模式有兩類：一是縱向整合，以求優(yōu)勢(shì)互補(bǔ);另一類是吸收并入，以求抱團(tuán)取暖。2018年，這兩種已經(jīng)較為普遍的模式還會(huì)延續(xù)，但同時(shí)，板塊合作新模式也將出現(xiàn)。

　　所謂板塊合作，就是幾家國(guó)企拿出同一類板塊，形成一家新的公司。此前，聯(lián)通、移動(dòng)、電信三家通訊企業(yè)共同拿出基站資產(chǎn)，成立中國(guó)鐵塔股份有限公司，就是典型一例。

　　今年，這種以“共建共享”為目標(biāo)的模式或被重點(diǎn)考慮，因?yàn)槟茉囱肫笠?guī)模普遍較大，直接組合的難度大、問題多，而且會(huì)給行業(yè)帶來不平衡。與之相比，選取部分資產(chǎn)形成“小而美”的公司，不僅便于操作，也有利于企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)。

　　修身的第三個(gè)目標(biāo)，即是在海外尋找機(jī)會(huì)。

　　2017年，中國(guó)企業(yè)海外投資出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)型，從量上看，投資總數(shù)較前兩年相比減少，從行業(yè)上看，投資從能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)向品牌、技術(shù)類投資。兩個(gè)因素下，中國(guó)能源海外投資在2017年并不十分活躍。但在2018年，情況將出現(xiàn)改變。

　　在化石能源領(lǐng)域，油價(jià)提升和美國(guó)稅改會(huì)給企業(yè)帶來新機(jī)會(huì)。

　　眾所周知，稅改的一個(gè)重要目的，就是鼓勵(lì)企業(yè)回歸美國(guó)本土。特朗普曾表示，在此次新稅法推出之后，或?qū)⒂?萬億美元海外利潤(rùn)回流美國(guó)本土。本土投資增加，就意味著海外資本撤離。有人預(yù)計(jì)，美國(guó)跨國(guó)企業(yè)原本在海外投資的油氣項(xiàng)目，可能會(huì)出現(xiàn)撤資，而這就給中國(guó)企業(yè)留出了新的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)下，國(guó)際油價(jià)正值看漲期，如何能以較為優(yōu)惠的價(jià)格出手，獲得上游項(xiàng)目特別是天然氣項(xiàng)目，無論對(duì)于國(guó)企還是民企，都算是不錯(cuò)的投資良機(jī)。

　　在新能源領(lǐng)域，2017年競(jìng)價(jià)模式或在2018年更為常見，但無論是美國(guó)、日本等傳統(tǒng)市場(chǎng)，還是非洲、中東等新興市場(chǎng)，政策鼓勵(lì)仍然會(huì)持續(xù)，因此，全球主要新能源國(guó)家的裝機(jī)或?qū)⒎€(wěn)步增長(zhǎng)。

　　對(duì)于企業(yè)而言，2018年，成本競(jìng)爭(zhēng)將決定企業(yè)出海的前景。因此，企業(yè)需要在合作伙伴和模式上學(xué)會(huì)取舍，善用巧勁兒。

　　首先，要采取打包模式，抱團(tuán)出海。

　　所謂打包，主要是指國(guó)企和民企的合作。在出海過程中，國(guó)企和民企可以根據(jù)各自產(chǎn)業(yè)定位實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，比如國(guó)企的優(yōu)勢(shì)在于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，那么它可以在基建、機(jī)械、融資等方面發(fā)揮作用，而民企的優(yōu)勢(shì)則是制造和加工，它需要在產(chǎn)品、交易和模式方面有所作為。而雙方的合作，既可以規(guī)避國(guó)企的國(guó)家色彩，增加并購(gòu)成功幾率，也能讓民企具備更可靠的資金來源。

　　其次，要抓住高端技術(shù)，降低成本。

　　過去一年，中國(guó)企業(yè)走出去的轉(zhuǎn)變之一，就是改變轉(zhuǎn)型產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，邁向高端軟商品市場(chǎng)。能源領(lǐng)域在2018年的投資重點(diǎn)，或?qū)⒙湓诩夹g(shù)方面。換句話說，并購(gòu)和整合只是第一步，獲取技術(shù)，而后引入融合，并最終產(chǎn)品升級(jí)，降低成本，更應(yīng)受到企業(yè)的關(guān)注。