隨著天使投資的不斷普及和發(fā)展，中國天使投資主體日趨多元化，天使投資迅速步入快速發(fā)展期。2008-2013年中國天使投資案例數(shù)量和融資規(guī)模均呈逐年增加態(tài)勢，其中2013年共披露天使投資案例262起，總投資金額達(dá)10.09億元。

　　

　　近日發(fā)布的《2013年中國天使投資年度報(bào)告》顯示，根據(jù)投中研究院統(tǒng)計(jì)，2008-2013年中國天使投資案例數(shù)量和融資規(guī)模呈逐年增加態(tài)勢，其中2013年共披露天使投資案例262起，總投資金額達(dá)10.09億元。對此，有業(yè)內(nèi)人士分析，由于部分天使投資項(xiàng)目較為私密，不輕易對外披露，中國天使投資案例數(shù)量和規(guī)?？傮w上很可能高于上述統(tǒng)計(jì)。

　　據(jù)了解，盡管起步較晚，但隨著天使投資的不斷普及和發(fā)展，中國天使投資主體日趨多元化，天使投資迅速步入快速發(fā)展期。

　　政府主導(dǎo)天使基金發(fā)揮重要作用

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2009年起，我國共披露天使投資基金67只。特別是自2011年起，天使投資基金募集逐年活躍，至2012年達(dá)到高峰，全年共披露21只天使投資基金，2013年共有18只天使投資基金成立。投中研究院認(rèn)為，根據(jù)基金的發(fā)起方不同，天使投資基金可分為4種類型：一是由著名天使投資人發(fā)起的基金，如泰山天使創(chuàng)業(yè)基金、順為基金等；二是由風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)成立的天使投資基金，如云天使投資基金、創(chuàng)東方富星基金等；三是政府主導(dǎo)的天使投資基金，如成都高新區(qū)創(chuàng)業(yè)天使投資基金、重慶市青年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)天使基金等；四是由新型孵化器成立的天使基金，如聯(lián)想之星天使基金、天使灣、創(chuàng)業(yè)接力天使等。

　　“在中國天使投資發(fā)展過程中，政府起到了重要的推動(dòng)作用。”投中集團(tuán)分析師李玲表示，近年來，政府部門對于天使投資給予越來越多的關(guān)注，先后出資成立多只天使投資基金。

　　記者了解到，2010年，中國首只由政府引導(dǎo)的天使基金——北京富匯天使高技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司在北京成立，基金總規(guī)模達(dá)2.5億元，主要投資于初創(chuàng)期、成長期的未上市創(chuàng)新型企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)。據(jù)悉，該基金由北京市政府、國家發(fā)改委及北京富匯創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司投資成立，其中國家發(fā)改委出資5000萬元，北京市政府出資5000萬元，富匯創(chuàng)投出資1.5億元，這也是我國首只由政府部門以股權(quán)形式投資的天使基金。2012年，湖南麓谷高新天使基金、重慶市青年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)天使基金、成都高新區(qū)創(chuàng)業(yè)天使投資基金、寧波市天使投資引導(dǎo)基金先后成立。其中，成都高新區(qū)創(chuàng)業(yè)天使投資基金是我國首只由政府全額出資的創(chuàng)業(yè)天使投資基金，基金首期投資8000萬元，投資方向包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、電子信息、生物醫(yī)藥、精密機(jī)械制造、環(huán)保、新能源新材料、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等。2013年，合肥高新區(qū)天使投資基金、江蘇省天使投資引導(dǎo)資金、武漢天使投資基金、青島天使投資引導(dǎo)資金相繼成立。

　　“國家高新區(qū)企業(yè)的投融資，目前主要還是從政府支持的角度比較多?！敝袊咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)協(xié)會(huì)副理事長兼秘書長張序國表示，國家高新區(qū)建設(shè)20多年來始終把金融資本作為創(chuàng)新的重要要素，在政策探索和制度創(chuàng)新方面不斷實(shí)踐，逐步形成了包括天使投資在內(nèi)的由一系列金融資本構(gòu)成的科技金融環(huán)境。

　　“由政府主導(dǎo)或參股的天使投資基金已經(jīng)成為引導(dǎo)我國科技創(chuàng)新及創(chuàng)業(yè)的重要形式?！崩盍岜硎?。

　　天使眾籌開啟團(tuán)體投資新模式

　　2013年，基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的天使眾籌異軍突起。在當(dāng)年召開的第九屆北京國際金融博覽會(huì)上，由中國天使眾籌第一平臺(tái)——天使匯與中國天使眾籌第一人王利杰，以及中關(guān)村天使投資協(xié)會(huì)、青年天使會(huì)、中關(guān)村企業(yè)家天使投資聯(lián)盟、中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)、天津市天使投資協(xié)會(huì)、創(chuàng)業(yè)基金會(huì)、創(chuàng)業(yè)接力天使、亞杰商會(huì)等天使眾籌機(jī)構(gòu)聯(lián)合推出的《中國天使眾籌領(lǐng)投人規(guī)則》引發(fā)廣泛關(guān)注。“領(lǐng)投規(guī)則明確了天使眾籌的基本流程，可進(jìn)一步促進(jìn)中國天使投資行業(yè)走上正規(guī)化、標(biāo)準(zhǔn)化，為創(chuàng)業(yè)者提供更友好的標(biāo)準(zhǔn)投資協(xié)議，找到真正能幫助項(xiàng)目成長的天使投資人，進(jìn)而讓企業(yè)能夠多輪、快速、小額、按需地獲得融資?！碧焓箙R首席執(zhí)行官蘭寧羽說。

　　據(jù)悉，作為國內(nèi)首家為天使投資人和創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供天使眾籌的平臺(tái)，天使匯自2011 年 11 月起正式上線運(yùn)營，截至2013年，該平臺(tái)通過認(rèn)證的天使投資人達(dá) 700 余人，登記項(xiàng)目7000 多個(gè)，完成融資的項(xiàng)目 70 多個(gè)，其中 14% 的項(xiàng)目有創(chuàng)新發(fā)明意義，融資規(guī)模達(dá) 2 億多元。業(yè)內(nèi)人士分析，作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一種創(chuàng)新模式，天使眾籌平臺(tái)可以幫助任何有想法的人啟動(dòng)新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)，幫助創(chuàng)業(yè)者快速、有效地找到資金。同時(shí)，線上模式能夠使得項(xiàng)目的溝通、對接更加公開、透明、高效。

　　“此舉開啟了天使投資團(tuán)體線上眾籌的新模式?！蓖吨醒芯吭罕硎?，作為天使投資人組織的交流和溝通平臺(tái)，天使投資團(tuán)體的主要形式有天使俱樂部、天使聯(lián)盟等，通過平臺(tái)聚集國內(nèi)天使投資人、匯集項(xiàng)目、定期交流和評估、分享行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和投資經(jīng)驗(yàn)。對于合適的項(xiàng)目，有興趣的會(huì)員可以按照各自的時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)分配盡職調(diào)查工作，并可以多人聯(lián)合投資，以提高投資額度和降低風(fēng)險(xiǎn)。目前天使投資團(tuán)體主要集中在北京、上海、深圳、廣州、南京和成都，較為活躍的天使投資團(tuán)體有上海天使投資俱樂部、天府天使投資俱樂部、中國天使投資聯(lián)盟、創(chuàng)想天使俱樂部等。

　　記者了解到，2013年年初，中國青年天使會(huì)和江蘇天使投資聯(lián)盟相繼成立。中國青年天使會(huì)是由數(shù)十名天使投資人在北京發(fā)起成立的天使投資聯(lián)盟機(jī)構(gòu)，致力于打造中國最有影響力的天使組織。江蘇天使投資聯(lián)盟由江蘇高科技投資集團(tuán)有限公司、江蘇省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心等20家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在南京發(fā)起成立，致力于為江蘇天使投資人和初創(chuàng)期的科技型小微企業(yè)“牽紅線”，力促技術(shù)和資本有效對接，培育更多高成長性企業(yè)。

　　“天使匯下一步將加快與工商管理部門的合作，爭取在線上完成股權(quán)變更與工商變更?！碧m寧羽透露，天使匯將逐步建立股權(quán)投資的標(biāo)準(zhǔn)化模式，推動(dòng)更多社會(huì)資本進(jìn)入天使眾籌平臺(tái)。

　　“孵化+天使投資”開辟融資新渠道

　　在創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長的完整生命鏈中，孵化器是企業(yè)最早接觸的機(jī)構(gòu)。業(yè)內(nèi)人士表示，中國最早的孵化器應(yīng)為武漢東湖新技術(shù)創(chuàng)業(yè)中心，以此為代表的園區(qū)型孵化器已成為目前國內(nèi)孵化器的主流模式。據(jù)投中研究院統(tǒng)計(jì)，目前多家活躍的新型孵化器均成立了平行的天使基金，形成“孵化+天使投資”模式。如2009年聯(lián)想之星成立4億元天使投資基金，專注于初創(chuàng)型企業(yè)投資，重點(diǎn)關(guān)注TMT、先進(jìn)制造、醫(yī)療健康三大領(lǐng)域。2011年，創(chuàng)業(yè)孵化機(jī)構(gòu)“起點(diǎn)創(chuàng)業(yè)營”成立起點(diǎn)創(chuàng)業(yè)投資基金，首期募集資金規(guī)模2億元；上海創(chuàng)業(yè)接力科技金融集團(tuán)有限公司成立接力天使投資基金，重點(diǎn)關(guān)注具有成長潛力的早期項(xiàng)目。

　　“解決科技型中小企業(yè)融資難問題，其中一個(gè)重要方面就是要加快天使投資發(fā)展，使其與孵化器、大型科技園結(jié)合?！敝袊咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)協(xié)會(huì)理事長、中國科技金融促進(jìn)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)委員會(huì)主任張景安表示。

　　記者了解到，目前中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)一些以創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、天使投資人為主或者由平臺(tái)所組成的創(chuàng)新型孵化器。而在促進(jìn)天使投資與孵化器相結(jié)合的過程中，天使匯已經(jīng)向前邁出了一大步。據(jù)蘭寧羽介紹，天使匯與全國50多家孵化器建立起合作關(guān)系，由孵化器把其孵化的項(xiàng)目放在天使匯的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上進(jìn)行再融資；天使匯平臺(tái)上的一些項(xiàng)目也被推薦給孵化器，借以更快、更簡單地獲得在項(xiàng)目落地方面的支持和幫助。

　　“天使匯與孵化器合作的數(shù)量還在進(jìn)一步擴(kuò)大。目前，中關(guān)村、海淀園已經(jīng)有幫助天使投資人建立自己的孵化器的一些扶持政策。未來，天使投資與孵化器的合作將有非常大的發(fā)展空間?！碧m寧羽表示。