近日，首批電力現(xiàn)貨市場(chǎng)試點(diǎn)陸續(xù)進(jìn)入結(jié)算試運(yùn)行階段，與電力市場(chǎng)相關(guān)的期貨、天然氣市場(chǎng)等曾經(jīng)遙不可及的詞提上議事日程。日前，由香港中文大學(xué)（深圳）經(jīng)管學(xué)院、深圳高等金融研究院主辦的中國(guó)能源市場(chǎng)與能源金融研討會(huì)上，來(lái)自金融、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)等各領(lǐng)域?qū)＜覈@能源金融、跨界融合展開了討論。

傳統(tǒng)拍賣有時(shí)找不到市場(chǎng)出清價(jià)

價(jià)格是市場(chǎng)的靈魂。斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授Paul Milgrom在研討會(huì)中表示，電力市場(chǎng)創(chuàng)新是基于理論和機(jī)制的研究。在他看來(lái)，在新興市場(chǎng)模式下，拍賣首先要找出市場(chǎng)出清價(jià)，但是在復(fù)雜新型的環(huán)境下，很多拍賣沒(méi)有市場(chǎng)出清價(jià)。

他以美國(guó)聯(lián)邦通訊委員會(huì)（FCC）頻譜許可證拍賣機(jī)制的設(shè)計(jì)為例，理想的拍賣應(yīng)該讓競(jìng)拍人消除對(duì)物品價(jià)格的猜測(cè)，也使那些可完全替代的物品最終具有統(tǒng)一的成交價(jià)格。根據(jù)這一原則，Milgrom和團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)了一種被稱為“同步多輪增價(jià)拍賣”（SMR）的機(jī)制。這種新的拍賣機(jī)制降低了交易成本，提高了交易效率，是傳統(tǒng)拍賣機(jī)制不能實(shí)現(xiàn)的。

頻譜許可證市場(chǎng)的特點(diǎn)是，每個(gè)潛在的買者對(duì)許可證的需求不同，一份許可證對(duì)于某個(gè)買者來(lái)說(shuō)，價(jià)值是不確定的，通常與他獲得的其他許可證有關(guān)。例如，對(duì)于一個(gè)已經(jīng)擁有全美3/4地區(qū)頻譜許可證的競(jìng)拍人，其贏得剩余地區(qū)頻譜許可證的沖動(dòng)就會(huì)大于那些沒(méi)有任何許可證的競(jìng)拍人。此外，不同的許可證之間還可能存在著很強(qiáng)的替代關(guān)系，對(duì)一些競(jìng)拍人而言，擁有東部的許可證和擁有西部的許可證并沒(méi)有差別。在這種狀況下，傳統(tǒng)的拍賣機(jī)制就可能無(wú)效率，大大影響整個(gè)拍賣的表現(xiàn)。

因此，在每輪拍賣中，競(jìng)拍人為自己想購(gòu)買的一個(gè)或多個(gè)頻譜分別報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)不公開。每輪報(bào)價(jià)結(jié)束時(shí)，只公布每個(gè)頻譜的最高報(bào)價(jià)，并基于此確定下輪拍賣中每個(gè)頻譜的起始價(jià)。下一輪拍賣開始后，上輪拍賣的最高報(bào)價(jià)仍然保留著，直到被更新的最高報(bào)價(jià)所取代。如果沒(méi)有新的更高的報(bào)價(jià)出現(xiàn)，拍賣結(jié)束。

知能匯融（北京）咨詢公司CEO蔣志高認(rèn)為，國(guó)內(nèi)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)入深水區(qū)，面臨計(jì)劃與市場(chǎng)“雙軌制”的挑戰(zhàn)，機(jī)制設(shè)計(jì)上需要非常細(xì)致的思考。比如，高成本電源的拍賣機(jī)制，輸配電價(jià)的完善，受保護(hù)用戶的處理，需求響應(yīng)的引入，等等。他呼吁，政策制定者要有決心，規(guī)則設(shè)計(jì)者要有耐心，市場(chǎng)主體要有信心。

電力期貨市場(chǎng)易出現(xiàn)流動(dòng)性不足

在電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建立之后，現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)性令電力公司面臨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，建立提供平衡風(fēng)險(xiǎn)和套期保值工具的期貨市場(chǎng)變得日益迫切。

鄭州商品交易所期貨及衍生品研究所執(zhí)行董事趙文廣表示，期貨市場(chǎng)發(fā)展有一個(gè)過(guò)程，按品種來(lái)講，全球大宗商品中，能源占比非常高。而在中國(guó)，與農(nóng)產(chǎn)品、金屬等大宗商品相比，能源市場(chǎng)還有巨大的發(fā)展空間。他認(rèn)為，電力比其他品種產(chǎn)值的總值大，中國(guó)發(fā)電量很大，目前南方電網(wǎng)和國(guó)家電網(wǎng)已注冊(cè)的客戶數(shù)超過(guò)了10萬(wàn)，是極具潛力的能源品種。

但國(guó)外幾家推出電力期貨交易的交易所的能源品種排名，電力成交量也不大?！坝捎陔娏霞s多，品種分散，流動(dòng)性易受到影響，合約搭配格外重要。”他表示，紐約商業(yè)交易所推出電力期貨交易的時(shí)候，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)也剛剛建立，當(dāng)時(shí)電力現(xiàn)貨推出后，電力期貨上市的條件就基本成熟了。目前中國(guó)的電改文件已明確提出來(lái)要推出電力期貨，隨著電力現(xiàn)貨的正式推出，鄭商所也會(huì)關(guān)注市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定情況，評(píng)估風(fēng)控是否可做，以此來(lái)設(shè)計(jì)相應(yīng)的出電力期貨合約。

電網(wǎng)公司“數(shù)據(jù)保密”恐因技術(shù)進(jìn)步而失去意義

談到現(xiàn)貨市場(chǎng)的信息披露，香港中文大學(xué)（深圳）理工學(xué)院副院長(zhǎng)趙俊華表示，澳大利亞的電力現(xiàn)貨交易在信息披露上做得非常充分，所有市場(chǎng)交易信息、競(jìng)價(jià)信息，當(dāng)天交易完成后第二天就在網(wǎng)上公布。充分的信息披露并沒(méi)有給市場(chǎng)安全或者市場(chǎng)穩(wěn)定造成任何的影響，反而促進(jìn)了監(jiān)督，因此信息披露是有益的。

他認(rèn)為電網(wǎng)公司即使以安全為由，在很多數(shù)據(jù)上保密，但隨著技術(shù)的進(jìn)步，不管是否保密，這些數(shù)據(jù)很多都是可以獲取的。

“例如，最新研究顯示，大量利用衛(wèi)星圖象進(jìn)行人工智能分析，高壓主網(wǎng)架無(wú)所遁形，保密網(wǎng)架結(jié)構(gòu)沒(méi)有太大的意思，通過(guò)谷歌網(wǎng)架結(jié)構(gòu)的分析就容易分析出來(lái)。而收集各個(gè)發(fā)電廠排煙的情況，通過(guò)大數(shù)據(jù)AI的技術(shù)也能把發(fā)電廠運(yùn)行的情況做得非常清楚?！?/p>

天然氣、電力市場(chǎng)應(yīng)整體規(guī)劃

原澳大利亞國(guó)家能源交易中心市場(chǎng)仿真部首席工程師呂哲介紹了2013年、2014年其在澳大利亞所做聯(lián)合系統(tǒng)的規(guī)劃、仿真和計(jì)算。他指出，融合天然氣和發(fā)電展望，最終目標(biāo)是平衡天然氣管道和電力系統(tǒng)的擴(kuò)建。同時(shí)可以合理地知道在何地以何價(jià)調(diào)節(jié)不同的燃?xì)鈾C(jī)組，或是知道是否選取其他的替代能源。

但他同時(shí)指出，直到兩年以前，業(yè)界一直認(rèn)為，開放式燃?xì)鈾C(jī)組是唯一可以補(bǔ)償清潔能源占比過(guò)高的解決方案。而隨著科技的發(fā)展，過(guò)去一年半到兩年，可以看到隨著電池儲(chǔ)能和相應(yīng)的技術(shù)控制的發(fā)展，電力法規(guī)關(guān)于一次調(diào)頻的法規(guī)細(xì)化，美國(guó)市場(chǎng)已把電池調(diào)頻作為一個(gè)技術(shù)，從市場(chǎng)費(fèi)用來(lái)講可以完全替代天然氣。天然氣與電力市場(chǎng)的結(jié)合，尤其對(duì)于清潔能源造成影響的理解在逐漸弱化。