本文基于信息經(jīng)濟學和制度經(jīng)濟學中的信息有效市場理論，分析了完善有效的信息披露機制對于電力市場的重要性，基于新一輪電改成果，研究我國電力市場信息披露現(xiàn)狀和存在的不足，為構建我國電力市場信息披露機制提出思路和建議。

電力市場是一個相對復雜的制度體系，包括交易制度、信息披露制度、結算制度等，每種制度都對電力市場的運行效率產(chǎn)生重要影響。目前的研究主要集中于交易制度和結算制度的研究，在第一輪電力體制改革前后，對于信息制度的研究主要集中于：1、電力市場監(jiān)管中信息披露機制的構建；2、信息披露制度與市場效率的關系；3、信息披露與不同交易模式的相關性。

新一輪電力體制改革后，電力市場發(fā)生了深刻變革，作為電力市場制度體系中重要的環(huán)節(jié)，交易制度和結算制度不斷完善的同時，信息披露制度也應當適應當前電力市場現(xiàn)狀和長遠發(fā)展需求。合理、有效地披露電力交易信息，是電力市場監(jiān)管的基礎，是電力市場各市場主體進行決策的基礎，研究電力市場中電力交易信息披露的范圍、方式和具體內(nèi)容，對我國電力市場建設有重要意義。

一、我國電力市場信息

披露現(xiàn)狀

新電改后，電力市場蓬勃發(fā)展，各省區(qū)根據(jù)當?shù)亟?jīng)濟結構特色出臺相應交易規(guī)則，相關交易規(guī)則中對于信息披露均有所規(guī)定。

相關文件對于信息披露的規(guī)定

截至目前，全國已成立33個電力交易中心，在構建的電力交易信息平臺上，各省發(fā)布的信息主要包括交易月報、電力市場化交易信息、用電市場形勢分析等。根據(jù)國家和各省市發(fā)布的相關規(guī)則，整理我國目前電力市場信息披露要求如表1。

電力市場信息披露現(xiàn)狀分析

當前信息公開披露平臺主要包括兩類：一類是在各電力交易中心交易平臺公布，一類是各類數(shù)據(jù)服務網(wǎng)站集中數(shù)據(jù)公布。

電力交易中心信息披露現(xiàn)狀

根據(jù)目前可在互聯(lián)網(wǎng)上收集到的各省交易中心平臺披露的交易信息，以昆明電力交易中心為例總結歸納信息平臺披露情況。

昆明電力交易中心平臺網(wǎng)站界面主要包括新聞咨詢、政策法規(guī)、交易信息、公示公告、中心信息。相對而言，昆明電力交易中網(wǎng)站界面交互性更強，信息分級更為明晰，其中交易信息分為交易信息披露和交易簡報。

交易信息披露分月度電力市場化交易信息披露、云南電力交易月報及相關通知。月度市場化交易信息主要披露需求側信息、發(fā)電側信息、可競價電量、電網(wǎng)阻塞管理信息、直流通道能力及交流聯(lián)絡線運行控制要求、其他信息、交易事項及時間安排、市場化電廠發(fā)電能力。云南電力交易月報披露的信息包括電力供需情況、市場化交易情況、市場準入情況。電力供需情況信息披露內(nèi)容包括：（1）發(fā)電側裝機容量、發(fā)電量；（2）用電側完成售電量、用電行業(yè)開工率、產(chǎn)品價格。市場化交易情況主要公布了成交電量、成交價格，分為年度交易、月度交易（月度雙邊協(xié)商交易、集中撮合交易和掛牌交易）、目前電量交易。市場準入情況信息包括電廠注冊、新增用戶數(shù)量、新增售電公司數(shù)量。市場化交易快報信息簡明扼要，統(tǒng)計每個月電力市場化交易數(shù)據(jù)。昆明電力交易中心披露分層級分重點，信息透明度較高。

除了利用交易平臺網(wǎng)站公布數(shù)據(jù)，各省具有其特色做法。以貴州省為例，貴州省電力交易系統(tǒng)涵蓋了市場成員管理、交易管理、合同管理、結算管理、信息發(fā)布等功能模塊，可以實現(xiàn)對交易全過程的實時管控。通過與電網(wǎng)業(yè)務系統(tǒng)對接，可以實時跟蹤省內(nèi)用戶用電情況、繳費情況及履約情況；通過與“云上貴州”、“貴州省產(chǎn)業(yè)市場監(jiān)測平臺”等數(shù)據(jù)平臺互聯(lián)互通，可以實現(xiàn)信息資源共享；通過與廣州電力交易中心交易平臺互聯(lián)，可以確?？缡^(qū)交易業(yè)務的有效銜接，貴州省通過全省13個重點產(chǎn)品的交易電量、電價，綜合產(chǎn)品單耗、產(chǎn)品單價等信息提出了電力交易指數(shù)，反映電力交易對重點行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值的影響。

綜上，在電力交易信息披露方面，相關文件明確了“披露主體、披露內(nèi)容，披露渠道、責任對象”的要求，在新一輪電改中，各省的實踐集中于公開電力交易信息，缺乏對相關信息的進一步分析和歸納，并沒有形成較為系統(tǒng)的電力交易指數(shù)體系。

數(shù)據(jù)服務網(wǎng)站信息披露現(xiàn)狀

除了各省交易中心披露相關電力交易中心，像“大云網(wǎng)”、“北極星電力網(wǎng)”、“交能網(wǎng)”等相關網(wǎng)站也整理公布關于全國各省電力交易信息，包括交易資訊、相關通知、交易模式、交易量、交易價格、解讀信息等。其中“大云網(wǎng)”和“交能網(wǎng)”是主要披露電力市場信息的網(wǎng)站，兩個網(wǎng)站信息披露有交叉，但各具特色。

大云網(wǎng)網(wǎng)羅了電力市場、智能電網(wǎng)、電動汽車各方面咨詢和解讀，售電咨詢包括市場行情分析、政策發(fā)布解讀，電力交易中心咨詢包括相關公示公告、信息披露、售電課堂，新能源板塊發(fā)布新能源及能源互聯(lián)網(wǎng)相關咨詢，同時為售電公司提供商業(yè)模式分享，通過對電力專家、企業(yè)高管、政府官員的人物訪談提供更廣泛的支撐信息。

交能網(wǎng)由海外團隊組建，提供全國的電價數(shù)據(jù)橫向對比查詢，電價相關行業(yè)分析報告，電力交易復盤工具中包含電力用戶、發(fā)電企業(yè)、售電公司交易計算表，同時提供歷史真實交易數(shù)據(jù)供市場主體分析，同時發(fā)布售電日報，梳理了電改政策、電力工業(yè)大事，提供在線學堂知識科普服務。

綜合目前的信息披露機制構建與實踐現(xiàn)狀，第一，相關政策文件及交易規(guī)則明確了市場主體披露信息的義務，界定了市場主體披露信息的內(nèi)容和公布渠道；第二，各省電力交易中心平臺均以不同形式披露相關信息，但是公開程度不同；第三，數(shù)據(jù)服務和管理咨詢服務蓬勃發(fā)展，第三方數(shù)據(jù)發(fā)布平臺能夠獲得較全面的信息并提供給公眾。但是，目前尚未有單獨的信息披露文件發(fā)布，并未形成完善的信息披露機制，反映電力市場發(fā)展趨勢的信息相對較少，信息間可比性較弱。

二、我國電力市場信息披露

機制完善建議

根據(jù)對我國電力市場信息披露現(xiàn)狀的分析以及國外電力信息披露的經(jīng)驗研究，我國未來電力市場信息披露機制可以完善的方面包括：完善信息披露體系，構建電力交易指數(shù)體系；促進信息發(fā)布精細化；建立健全電力市場信息管理機制，形成電力市場信息信用機制；充分發(fā)揮信息對于市場發(fā)現(xiàn)價格和市場監(jiān)管的作用；結合地域特點制定相應的信息披露機制，形成電力市場信息網(wǎng)。

完善信息披露體系，構建電力交易指數(shù)體系

如前文所述，信息披露制度是電力市場復雜制度中重要的一個構成部分，在電力市場不斷發(fā)展過程中，信息披露機制應當順應市場發(fā)展需要，完善信息披露體系，而在未來電力現(xiàn)貨市場、電力金融市場構建后，需要更為豐富的信息形式?？梢越梃b金融市場或者行業(yè)指數(shù)的構建思路和實踐，構建電力市場電力交易指數(shù)體系，反映電力市場長期發(fā)展趨勢，并提供可比性的數(shù)據(jù)。作為電力市場信息體系的有機組成部分，填補和完善當前信息披露相對孤立、反映趨勢變化不足的現(xiàn)狀。

在電力市場信息池中將信息劃分為可披露信息和不可披露信息，其中不可披露信息涉及企業(yè)商業(yè)機密或影響市場運行，可披露信息中區(qū)分強制披露信息和非強制披露信息。梳理出電力市場信息披露體系，該體系可通過非指數(shù)化形式和指數(shù)化形式構成，如圖1所示。

電力交易指數(shù)體系包括發(fā)電類指數(shù)、售電類指數(shù)、用電類指數(shù)、相關支撐類指數(shù)、電力綜合交易指數(shù)。具體而言：

發(fā)電類指數(shù)：反映發(fā)電企業(yè)成本信息、價格信息、供電量信息，具體的指數(shù)包括發(fā)電企業(yè)成本指數(shù)、發(fā)電企業(yè)報價指數(shù)、發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電量指數(shù)、發(fā)電企業(yè)利用小時數(shù)、發(fā)電企業(yè)設備可靠性、發(fā)電企業(yè)運行小時數(shù)等指數(shù)。在發(fā)電類指數(shù)構建中，需要考慮電源結構、發(fā)電企業(yè)自身信息需求、其他市場主體對于發(fā)電側信息的需求、發(fā)電企業(yè)能夠提供且促進市場公平交易的信息。

對于發(fā)電企業(yè)而言，需要重點關注成本信息、市場需求量信息、同業(yè)競爭者信息；對于電力用戶而言、既關注電價信息，也關注電力供應的可靠穩(wěn)定性；對于市場監(jiān)管者而言，關注發(fā)電企業(yè)是否有序競爭，電力供應是否穩(wěn)定可靠，這三個層面的需求將指導發(fā)電類指數(shù)的構建。

售電類指數(shù)：反映售電市場報價信息、結算價信息、成交電量信息等，包括交易價格指數(shù)、交易電量指數(shù)。

用電類指數(shù)：針對電力用戶，反映電量供應和價格變動趨勢，包括用電價格指數(shù)、用電量指數(shù)，用電類指數(shù)根據(jù)不同電力用戶類別分類，分類標準包括用戶行業(yè)類型、用電類型、電壓等級、價格區(qū)間等。

相關支撐類指數(shù)：篩選當前公布的適應電力市場交易并迎合電力市場主體需求的指數(shù)，如煤炭價格指數(shù)、行業(yè)景氣指數(shù)等。

電力綜合交易指數(shù)：構建綜合反映電力市場交易價格變動趨勢的指數(shù)體系，是對于區(qū)域內(nèi)一段時間整個市場電力交易規(guī)模的反映。

提升信息有效性，充分發(fā)揮信息促進市場價格發(fā)現(xiàn)的功能，推動信息有效性市場建設

前文從信息公開有效性、信息公開到接收的有效性、利用信息決策的有效性、信息使用者行動有效性四個角度分析了信息有效市場的特征。提升電力市場信息有效性，應當基于電力市場公平、公正、公開的基礎，根據(jù)市場主體參與市場獲取信息的合理需求界定相應的權利和義務。

我國進行的新一輪電力體制改革為一場徹底的電力行業(yè)結構調(diào)整，其根本目的就是放開發(fā)電和售電側，使得電力市場的價格發(fā)現(xiàn)機制發(fā)揮作用，令市場自行調(diào)節(jié)資源配置，令交易信息充分反映電力行情。電力市場的現(xiàn)貨市場給新型電力產(chǎn)品的引進提供了大顯身手的廣闊空間，由于新能源的發(fā)電成本較高，電力交易中心可以通過目前市場提前反映交易量，輔助發(fā)電企業(yè)做好相關生產(chǎn)規(guī)劃；通過交易情況也可以判斷該能源的市場空間和需求狀況，在新產(chǎn)品交易風險較大的情況下選擇金融電力產(chǎn)品進行保值。

建立健全電力市場信息管理機制，市場信息分級披露，形成電力市場信息信用機制

隨著市場的發(fā)展，市場主體對于交易信息的需求日益旺盛，信息披露機制應當保護信息安全，可以借鑒國外相關經(jīng)驗，逐步根據(jù)信息的重要程度與保密級別分級披露信息。英美電力市場的信息披露實行分級制度，電力市場各主體信息在網(wǎng)上相關平臺發(fā)布，根據(jù)登錄者的ID自動識別其信息等級，從而在保證各主體利用信息的權利的同時確保各主體的部分機密信息不被泄露。

當前我國各省電力交易系統(tǒng)均有相應的注冊登錄設計，如山西省電力交易中心，參與交易的市場主體可以在系統(tǒng)中獲取相應信息，在交易前可以看到由調(diào)度中心發(fā)布的電網(wǎng)約束條件，交易后能夠看到成交價格和成交量，競爭對手的報價信息是保密的。

電力市場信息披露應當滿足完整性、可靠性、相關性、重要性、客觀性、真實性等原則，同時市場監(jiān)管部門發(fā)揮信息管理職能，監(jiān)督市場主體誠信發(fā)布有利于市場有效性的信息，制定相關法律法規(guī)，規(guī)范信息發(fā)布內(nèi)容、發(fā)布方式和使用方式，自上而下建立健全完善的市場信息管理制度，推進電力市場信用機制構建。

結合地域特點制定相應的信息披露機制，形成電力市場信息網(wǎng)

我國南北氣候差異巨大，各省市的發(fā)電能源結構各有特色，各地電力交易中心可以根據(jù)當?shù)啬茉唇Y構和氣候特點選擇性發(fā)布對市場主體較為重要的信息，從而使信息具有針對性和相關性?？梢灶A測，由于我國電力能源區(qū)域一致化傾向較強，在西藏電網(wǎng)、華東、華中、東北、西北等區(qū)域電網(wǎng)的基礎上，未來可能會將能源結構和地理位置相近的區(qū)域電網(wǎng)合為一個大區(qū)域。未來區(qū)域電力交易中心可以根據(jù)區(qū)域特征，以某一特點將區(qū)域劃片，分部進行相關信息披露。

中國股票市場建設隨著我國經(jīng)濟體制改革的進程穩(wěn)步推進，股票市場信息披露體制是隨著股票市場發(fā)展而逐步建立起來的，我國股票市場信息披露制度是個范例。電力市場的信息網(wǎng)絡建設可以參考股市信息披露制度，隨著業(yè)務類型的多樣化開展，制定嚴格有效的信息披露制度，形成開放、聯(lián)動、共享的電力市場信息網(wǎng)絡。我國股票市場的信息披露涵蓋了市場主體基本面信息、股票交易信息、市場監(jiān)管信息等，各個方面的信息相互聯(lián)系、相互補充，周期性發(fā)布與不定期發(fā)布交叉，促使各個市場成員互相監(jiān)督，從而形成了一個較為完整的市場交易信息網(wǎng)。

本文通過分析我國電力市場當前信息披露現(xiàn)狀，結合國外成熟電力市場信息披露經(jīng)驗，對我國電力市場信息披露機制的完善提出思路和建議。目前研究的不足在于尚未梳理出完整的電力市場信息披露體系，特別是對于電力市場交易指數(shù)的設計需要探索具體算例和樣本數(shù)據(jù)，這將在未來的研究中不斷深化，以期構建完善的電力市場信息披露機制。