今年7月22日，科創(chuàng)板閃亮登場。至8月21日，科創(chuàng)板已滿月。為此，上交所從多方面對科創(chuàng)板進(jìn)行了總結(jié)。對于科創(chuàng)板一個月以來的表現(xiàn)，有觀點認(rèn)為其受到的關(guān)注度正逐漸下降。而個人則以為，科創(chuàng)板從當(dāng)初的火爆，到最終的回歸平淡將是必然的。

截至8月21日，科創(chuàng)板掛牌的28家公司中，較發(fā)行價平均漲幅為171%，中位數(shù)為160%，平均換手率高達(dá)735.62%。因此，整體而言，科創(chuàng)板換手率不低，漲幅也并不小。從參與者的構(gòu)成看，自然人占比89%，機構(gòu)占比11%。散戶主導(dǎo)的格局與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板無異，科創(chuàng)板個股呈現(xiàn)出投機性的一面，顯然與投資者構(gòu)成不無關(guān)系。

設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制從提出到首批25家公司掛牌，期間只經(jīng)歷了8個多月的時間，讓我們見證了什么是“科創(chuàng)板速度”，也凸顯出監(jiān)管部門對于設(shè)立科創(chuàng)板的重視程度。某種程度上，這也是市場爆炒科創(chuàng)板的原因之一?？苿?chuàng)板遭爆炒，從首批25家公司掛牌當(dāng)天的表現(xiàn)上就能看出端倪。25家公司中，開盤漲幅最大的為安集科技，漲幅287.85%；漲幅最小的為新光光電，幅度為57.52%。而漲幅超過100%的則高達(dá)18家。截至當(dāng)天收盤，漲幅最低的新光光電幅度為84.22%，最高的安集科技則達(dá)到400.15%。

在市場火爆的氛圍中，科創(chuàng)板新股均高舉高打，走出了一波強力上漲行情，并且股價創(chuàng)出新高的個股比比皆是。但在市場炒作科創(chuàng)板的激情過后，科創(chuàng)板個股整體上開始出現(xiàn)回調(diào)。據(jù)此，上交所表示，未來，隨著新股供給常態(tài)化、投資者參與熱情趨穩(wěn)，科創(chuàng)板估值將逐漸回歸理性。

在科創(chuàng)板籌備階段，監(jiān)管部門就提出了“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步、嚴(yán)監(jiān)管、控風(fēng)險”的基本要求，目前看來，科創(chuàng)板已經(jīng)實現(xiàn)了“穩(wěn)起步”。今后，為了建立一個“高標(biāo)準(zhǔn)”的科創(chuàng)板，上交所的“嚴(yán)監(jiān)管”與“控風(fēng)險”或?qū)⒊B(tài)化。

與科創(chuàng)板的“穩(wěn)起步”相比，中小板與創(chuàng)業(yè)板等板塊新股掛牌后的表現(xiàn)，其實都有些許“波折”。中小板首批8家掛牌公司的高舉高打，直接導(dǎo)致此后多個交易日的連續(xù)跌停；創(chuàng)業(yè)板也出現(xiàn)類似的一幕。實際上，雖然此后中小板與創(chuàng)業(yè)板個股均出現(xiàn)了上漲，但掛牌后股價的持續(xù)下跌，也讓某些投資者損失慘重。

科創(chuàng)板新股實行市場化發(fā)行，其發(fā)行價格、規(guī)模、節(jié)奏等主要通過市場化決定，強化市場的約束作用。因此，科創(chuàng)板的新股發(fā)行，不再“唯市盈率論”。相應(yīng)地，科創(chuàng)板新股的估值，也不再“唯市盈率論”。但這并不意味著，市盈率在科創(chuàng)板個股的估值中喪失了參考價值。個人以為，對于科創(chuàng)板個股而言，概念與題材是投資者投機的依據(jù)，而業(yè)績與成長性才是估值的基礎(chǔ)?？苿?chuàng)板即使不再“唯市盈率論”，其個股估值也離不開業(yè)績與成長性，股價不可能長期靠概念與題材支撐。因此，對于近階段科創(chuàng)板個股整體出現(xiàn)回調(diào)，以及科創(chuàng)板關(guān)注度下降的現(xiàn)象，個人以為是非常正常的。而且，科創(chuàng)板目前整體出現(xiàn)回調(diào)的現(xiàn)象，也是其估值回歸的必然。

另一方面，隨著今后科創(chuàng)板新股掛牌時間越久，個股走勢出現(xiàn)分化也將是必然的。一些有業(yè)績與成長性支撐的個股，股價創(chuàng)新高將是可期的。而業(yè)績下滑，甚至有退市風(fēng)險的個股，最終也會遭遇投資者的用“腳”投票。