科創(chuàng)板各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正在以超預(yù)期速度推進(jìn)。記者從券商投行部門(mén)得到消息，上交所通知投行今日下午進(jìn)行科創(chuàng)板發(fā)行上市申請(qǐng)文件提交與受理環(huán)節(jié)的集中測(cè)試演練。

通知還透露，科創(chuàng)板發(fā)行上市申請(qǐng)文件提交與受理系統(tǒng)測(cè)試完畢后，3月18日起正式受理各投行對(duì)科創(chuàng)板項(xiàng)目的申報(bào)。

科創(chuàng)板再提速上交所今舉行發(fā)審演練

據(jù)了解，3月12日，上交所向各保薦機(jī)構(gòu)發(fā)布了《關(guān)于組織科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核系統(tǒng)集中測(cè)試演練的通知》。

《通知》稱(chēng)，為做好科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的準(zhǔn)備工作，方便各保薦機(jī)構(gòu)盡快熟悉科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核系統(tǒng)操作，測(cè)試審核系統(tǒng)性能，上交所科創(chuàng)板上市審核中心擬組織開(kāi)展審核系統(tǒng)集中測(cè)試演練。

此次演練的具體時(shí)間為3月13日13:00~16:00，參與演練單位包括擬參與科創(chuàng)板業(yè)務(wù)的保薦機(jī)構(gòu)。測(cè)試內(nèi)容包括：模擬新建申報(bào)項(xiàng)目，填報(bào)項(xiàng)目信息、上傳申請(qǐng)文件并提交申報(bào)，以及收閱受理函件等。

上交所要求，參與測(cè)試的每家報(bào)價(jià)保薦機(jī)構(gòu)，按照科創(chuàng)板相關(guān)規(guī)范及要求，自行準(zhǔn)備一套科創(chuàng)板模擬上市申請(qǐng)文件完成測(cè)試操作。

與目前A股其他板塊申報(bào)稿不同，科創(chuàng)板實(shí)行申報(bào)全程電子化，從項(xiàng)目申報(bào)、受理、反饋、再反饋、審核等，全部無(wú)紙化。各家保薦機(jī)構(gòu)只需通過(guò)上交所科創(chuàng)板審核系統(tǒng)提交相關(guān)的電子資料即可。

據(jù)悉，各家保薦機(jī)構(gòu)上周都已從上交所領(lǐng)取了上交所信息公司頒發(fā)的數(shù)字證書(shū)(俗稱(chēng)EKEY)，通過(guò)EKEY各家保薦機(jī)構(gòu)即可自行登錄審核系統(tǒng)。演練合格后，后續(xù)將直接可通過(guò)該系統(tǒng)提交科創(chuàng)板項(xiàng)目申報(bào)，并查詢(xún)項(xiàng)目進(jìn)展。

《通知》還透露，從3月15日起，審核系統(tǒng)不再接受系統(tǒng)試用。3月18日起，審核系統(tǒng)將正式進(jìn)入生產(chǎn)狀態(tài)，所有通過(guò)審核系統(tǒng)提交的文件，都將被視為正式的科創(chuàng)板股票發(fā)行上市申請(qǐng)文件。

也就是說(shuō)，科創(chuàng)板電子申報(bào)系統(tǒng)將從3月18日正式對(duì)外受理項(xiàng)目的申報(bào)。

按照相關(guān)流程推薦的時(shí)間規(guī)定，受理審核期限為3個(gè)月，也就是說(shuō)，第一批科創(chuàng)板通過(guò)審核的時(shí)間最早將出現(xiàn)在6月中旬。如果證監(jiān)會(huì)上市批文發(fā)放迅速，上半年就會(huì)有科創(chuàng)板股票出現(xiàn)。

科創(chuàng)板保薦機(jī)構(gòu)跟投細(xì)則待發(fā)券商設(shè)另類(lèi)子公司參與

科創(chuàng)板規(guī)則正式出臺(tái)至今，相關(guān)細(xì)則仍在醞釀中。近日，證券時(shí)報(bào)記者獲悉，上交所擬出臺(tái)保薦機(jī)構(gòu)跟投細(xì)則。

目前，科創(chuàng)板試行保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投，一家大型上市券商正籌備用自有資金設(shè)立另類(lèi)投資子公司跟投，而不是以股權(quán)投資私募子公司參與。

業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，《科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷(xiāo)實(shí)施辦法》中規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司參與科創(chuàng)板發(fā)行戰(zhàn)略配售，并將征求意見(jiàn)稿中的“可以參與”中的“可以”兩字刪掉，這意味著保薦機(jī)構(gòu)必須參與，是必選項(xiàng)而不是可選項(xiàng)。

一位投行相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者透露：“跟投比例估計(jì)至少2%，投行項(xiàng)目多的券商將占有大量資本金，而關(guān)于直投的限制沒(méi)有放開(kāi)，另類(lèi)子公司可以同時(shí)開(kāi)展股權(quán)投資和上市證券投資，因此考慮用自有資金設(shè)立另類(lèi)子公司參與更為合適。”

預(yù)計(jì)科創(chuàng)板基金最快5月開(kāi)售

科創(chuàng)板各種配套政策落地速度超出市場(chǎng)預(yù)期，因此，當(dāng)前各大機(jī)構(gòu)都在搶時(shí)間，“當(dāng)然是越快越好！”這位人士稱(chēng)。記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，過(guò)去一個(gè)月，已經(jīng)有超過(guò)40只科創(chuàng)板方向基金上報(bào)，而且仍有多家機(jī)構(gòu)還在準(zhǔn)備中。有券商預(yù)計(jì)，未來(lái)一年，科創(chuàng)板方向基金有望達(dá)到200只。

3月11日，建信科技創(chuàng)新靈活配置型混合基金上報(bào)材料。這也是截至目前的第44只科創(chuàng)板方向基金上報(bào)。

中國(guó)銀河證券分析師指出，基金名稱(chēng)中有“科創(chuàng)板”“科技創(chuàng)新”“科創(chuàng)”的是科創(chuàng)板方向基金。截至目前正在籌備的科創(chuàng)板方向基金44只，其中18只科創(chuàng)板基金、26只科技創(chuàng)新基金。按照基金分類(lèi)，3只是股票基金，41只是混合基金。

值得注意的是，在目前上報(bào)的材料中，不少基金公司申報(bào)了多只科創(chuàng)板方向基金。如萬(wàn)家基金公司申報(bào)了5只，華夏基金、廣發(fā)基金各申報(bào)了3只?？偟膩?lái)看，1家基金公司1只科創(chuàng)板基金、1只科技創(chuàng)新基金是“標(biāo)配”?！艾F(xiàn)在大型公募基金應(yīng)該都會(huì)申報(bào)科創(chuàng)板基金或類(lèi)似的基金產(chǎn)品。因?yàn)楣蓟鹪诳苿?chuàng)板投資上有很多優(yōu)勢(shì)，一方面，網(wǎng)下配售向公募基金傾斜，另一方面，投資者適當(dāng)性管理也將使更多的普通散戶(hù)借道公募基金來(lái)參與科創(chuàng)板。”前述機(jī)構(gòu)人士對(duì)廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者表示。

銀河證券上述分析師也指出，2018年末管理股票市值在50億元以上的基金公司大約52家，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，預(yù)計(jì)有100只左右的科創(chuàng)板基金將陸續(xù)申報(bào)?？苿?chuàng)板發(fā)展一年后，科創(chuàng)板指數(shù)股票基金或科技創(chuàng)新指數(shù)股票基金也將應(yīng)運(yùn)而生，屆時(shí)主動(dòng)、被動(dòng)合計(jì)的科創(chuàng)板方向基金將達(dá)到200只以上。

三類(lèi)基金有差別

值得注意的是，由于科創(chuàng)板交易權(quán)限開(kāi)通需要有50萬(wàn)元資產(chǎn)和24個(gè)交易月經(jīng)驗(yàn)，這也使得一部分投資者只能通過(guò)公募基金參與，其中，戰(zhàn)略配售基金、科創(chuàng)板基金和科技創(chuàng)新基金等三類(lèi)基金是主要渠道。不過(guò)，有專(zhuān)業(yè)人士表示，三大基金有明顯差別，投資者選擇時(shí)也需要根據(jù)自己的實(shí)際情況選擇，其中封閉式品種可能更為穩(wěn)健。

科創(chuàng)板+H股上市模式引關(guān)注

無(wú)論是港股企業(yè)意欲回歸，還是新三板企業(yè)紛紛謀求轉(zhuǎn)板，抑或上市公司的分拆意圖，都顯示了科創(chuàng)板對(duì)企業(yè)的吸引力，也從側(cè)面凸顯交易所之間對(duì)于優(yōu)質(zhì)上市資源爭(zhēng)奪的激烈程度。

以生物醫(yī)藥類(lèi)公司為例，去年港交所設(shè)立的生物科技板吸引了一批企業(yè)赴港上市，而如今的科創(chuàng)板對(duì)于沒(méi)有營(yíng)收的生物醫(yī)藥研發(fā)型企業(yè)設(shè)置的門(mén)檻是“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，需有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開(kāi)展二期臨床試驗(yàn)?！痹趩⒚鲃?chuàng)投主管合伙人梁颕宇看來(lái)，這一標(biāo)準(zhǔn)雖略高于港交所生物科技板“市值超過(guò)15億港元，至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品已通過(guò)一期臨床”的上市標(biāo)準(zhǔn)，但在投行甄選標(biāo)的實(shí)踐中是基本接近的。

她透露，從近期與企業(yè)的交流來(lái)看，原先意向登陸港股的公司計(jì)劃轉(zhuǎn)投科創(chuàng)板的案例并不鮮見(jiàn)，“甚至于投行都已準(zhǔn)備好發(fā)行H股的材料，但看到科創(chuàng)板推進(jìn)的進(jìn)度超預(yù)期，企業(yè)還是希望能夠在科創(chuàng)板上市，或者是先在科創(chuàng)板上市，之后再考慮去香港?！?/p>

對(duì)于這些考慮科創(chuàng)板+H股上市模式的企業(yè)，梁颕宇分析，還有一個(gè)重要的原因是，H股內(nèi)資股無(wú)法實(shí)現(xiàn)流通，通過(guò)這種形式則解決了這一問(wèn)題。而對(duì)于搭建了海外架構(gòu)的公司而言，由于科創(chuàng)板對(duì)紅籌企業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn)是“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣100億元，或預(yù)計(jì)市值不低于人民幣50億元且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣5億元”，相比之下港交所仍然具備吸引力。此外，更為看重國(guó)際業(yè)務(wù)的公司樂(lè)意在香港上市，注重國(guó)內(nèi)政策紅利的公司則傾向于科創(chuàng)板。

隨著部分新三板掛牌企業(yè)紛紛推出轉(zhuǎn)板計(jì)劃，新三板的未來(lái)定位也受到市場(chǎng)關(guān)注。3月11日，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民表示，科創(chuàng)板推出后，會(huì)統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和新三板的改革。