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深度

阿?，m的中國戰(zhàn)略

來源：南方能源觀察 | 0評論 | 5344查看 | 2015-04-10 21:11:00

　　3月4日，阿海琺發(fā)布了2014年年報。年報信息顯示，這家法國核電巨頭未能挽救頹勢，年度虧損達48.34億歐元。相比2014年8月發(fā)布的上半年業(yè)績報告數(shù)據(jù)，其虧損額從6.94億歐元進一步急劇擴大。

　　自從福島事故之后，這已經(jīng)是2011年以來阿?，m連續(xù)第四年虧損。對于以核電相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈為主營業(yè)務(wù)的阿?，m來說，福島事故對全球核電衰退的影響，直接導(dǎo)致了阿海琺至今仍然深陷低迷。

　　2011年當(dāng)年，受事故的直接影響，當(dāng)年阿海琺報收虧損24.24億歐元，此后兩年虧損情況有所好轉(zhuǎn)，分別虧損0.99億歐元和4.94億歐元，今年最終的虧損額幾乎是去年的十倍。

　　阿?，m的財報中將虧損的主要原因歸結(jié)于“芬蘭的奧爾基洛托3號機組項目（Olkiluoto 3）、2007年并購Uramin鈾礦項目所導(dǎo)致的不利影響。加上2011年發(fā)生的福島核事故后，在日本沒有任何機組重啟、天然鈾價格、鈾轉(zhuǎn)化及濃縮的價格都處在低位、核電站業(yè)主減少維護預(yù)算、高濃鈾及核廢物運輸合同到期。同時，在整個2014年，集團還要應(yīng)對經(jīng)濟形勢不景氣的問題?！?/div>

　　事實上，阿海琺幾乎在集團旗下的各條業(yè)務(wù)線上都面臨虧損。

　　阿海琺的主營業(yè)務(wù)集中在核能領(lǐng)域，從核燃料循環(huán)前端的天然鈾開采到鈾轉(zhuǎn)化、濃縮以及核燃料元件制造，反應(yīng)堆設(shè)計、施工，以及后端的乏燃料處理。此外，阿?，m還涉足了清潔能源，在太陽能、風(fēng)能和生物質(zhì)能領(lǐng)域都有布局。而在過去的一年里，上述這些主營業(yè)務(wù)全面虧損。

　　反應(yīng)堆部門是虧損最為嚴(yán)重的部門。

　　在芬蘭的首個EPR項目奧爾基洛托3號機組首當(dāng)其沖。這個開工于2005年的全球首個EPR機組，原計劃2010年投產(chǎn)，但是作為該技術(shù)的首個反應(yīng)堆，項目遇到了拖期。阿?，m與奧爾基洛托3號機組的業(yè)主方TVO簽署的合同規(guī)定，合同的總額為30億歐元，超出預(yù)算的金額都將由阿?，m來承擔(dān)。

　　隨著項目不斷拖期，建設(shè)成本也越來越大，早就超過了當(dāng)初預(yù)算的30億歐元。更麻煩的是，由于合同金額固定，超出部分由阿?，m承擔(dān)，阿?，m向TVO提出了因項目超期而造成損失的賠償請求，TVO隨后也向阿?，m提出了賠償請求，雙方都希望通過國際仲裁來達成目的，賠償?shù)慕痤~分別高達26億歐元和27億歐元。在阿?，m與TVO的糾紛中，工期也不斷受影響，在2014年9月，阿?，m給出的最新工期計劃中，預(yù)計該機組將在2018年完工投運。

　　在過去一年，該項目拖期給阿?，m帶來了7億歐元的虧損，是所有營業(yè)部門中虧損最嚴(yán)重的部門。除開這個項目，在反應(yīng)堆研發(fā)領(lǐng)域，阿?，m給法國原子能委員會承建的沸水研究堆Jules Horowitz反應(yīng)堆也有1.87億歐元的虧損。另外在研發(fā)領(lǐng)域，阿?，m針對美國市場推出的US EPR堆型，目前仍然缺乏明確的開發(fā)計劃，相關(guān)研發(fā)的投入也帶來了3.62億歐元的虧損。

　　在天然鈾開采環(huán)節(jié)，阿?，m虧損3億歐元，國際鈾價的持續(xù)低迷是重要原因，阿?，m旗下的幾個鈾資源基地都面臨不同程度的虧損。另外，阿?，m收購的鈾礦受到國際鈾資源價格下跌的影響，也在不斷貶值。其2007年斥巨資收購的Uramin鈾礦項目，在過去一年里貶值了7500萬美元。

　　在核燃料前端環(huán)節(jié)，阿海琺也由2013年的盈利6100萬歐元變成虧損4.05億歐元。這其中最重要的原因，是阿?，m旗下的鈾轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)公司Comurhex二期計劃的虧損。

　　在反應(yīng)堆維護、服務(wù)環(huán)節(jié)，由于整個核能市場的萎縮，這部分的市場也隨之萎縮，過去一年，阿?，m在該領(lǐng)域虧損1.55億歐元。

　　在后端環(huán)節(jié)，過去一年阿海琺也從盈利3.08億歐元變?yōu)樘潛p4.95億歐元，這方面受到了與客戶法國電力公司簽署至2020年的長期合作協(xié)議的影響，另外，根據(jù)監(jiān)管需要，對后端設(shè)施進行必要改造也投入了大量資金。

　　而在阿?，m原本寄希望于實現(xiàn)多元化經(jīng)營的可再生能源領(lǐng)域，則繼續(xù)擴大了虧損的規(guī)模，從2013年的虧損3100萬歐元繼續(xù)擴大到2014年的虧損4200萬歐元。

　　可以看到，在阿?，m主營的各個環(huán)節(jié)，過去一年都是糟糕的一年。對阿海琺這種主營業(yè)務(wù)是核電相關(guān)產(chǎn)業(yè)的公司來說，很容易受到核能行業(yè)發(fā)展環(huán)境的影響。而在福島核事故之后，全球核能依然處在緩慢的復(fù)蘇期，鈾價持續(xù)低迷，相關(guān)服務(wù)市場也還未恢復(fù)，這都讓阿?，m深受其苦。

　　而一系列早期錯誤的投資決策也開始顯現(xiàn)其負(fù)面后果。對Uramin鈾礦項目的收購，最終持續(xù)虧損；多元化投資可再生能源業(yè)務(wù)，也一直未能收到成效，營收在公司收入的比例僅占大約6%。而在新興市場開發(fā)商也接連受挫，芬蘭的奧爾基洛托EPR項目已經(jīng)成了阿?，m的阿克琉斯之踵，目前依然在糾紛中推進。在芬蘭和中國之后，還沒有其他國家選用EPR開工新機組，阿海琺原計劃到2016年拿下十臺EPR機組訂單的計劃已經(jīng)被決策層放棄。

中國路徑

危機之中，阿?，m將如何脫困？

　　阿?，m提出了三條改進措施：重新聚焦核產(chǎn)業(yè)核心業(yè)務(wù)；加強與法國電力公司合作；加強中國業(yè)務(wù)。

　　具體在財務(wù)計劃上有引人注目的一項措施，是合作伙伴的股權(quán)投資。這項措施的對象，很大程度上被指向了法國電力公司。阿?，m總裁Philippe Knoche對此表示，“目前，與法國電力公司的合作依然是在相關(guān)運營業(yè)務(wù)上的，如果需要的話，以后也可能吸納資本投資”。目前阿?，m的營業(yè)額中43%來自法國，與法國電力公司的合作顯然是重中之重。

　　中國是阿海琺尋求脫困的另一個重要市場。

　　福島之后，在全球核能緩慢復(fù)蘇，部分國家停滯不前的情況下，中國堅定的核能發(fā)展政策成為了國際核電公司的重要市場。而且事實上在阿?，m持續(xù)虧損的這幾年里，阿?，m在中國的業(yè)務(wù)并沒有受到太大的影響。阿?，m亞太區(qū)總裁歐道博此前在接受《中國能源報》采訪時表示，“2014年，阿?，m在中國效益良好，沒有出現(xiàn)重大的財產(chǎn)損失”。

　　這與同在亞太區(qū)域的日本形成了鮮明對比，受福島事故影響，日本國內(nèi)目前所有的核電機組都暫停了運行。目前已有部分核電站開始了重啟的申請，但是受到民眾的反對，目前仍然進展緩慢。歐道博在采訪中說，“這種糟糕的市場狀況也影響了阿?，m的業(yè)務(wù)開展，公司在日本的營業(yè)額是有所下降的”。

　　目前在阿?，m2014年的全部營收中，亞太區(qū)域占據(jù)16.3%的份額，低于法國、歐洲和美洲市場的營收。不過可以預(yù)見，隨著阿?，m將目光逐步轉(zhuǎn)向中國，這一比例還將繼續(xù)升高。而阿?，m在中國成功的歷史，也讓他們對在中國繼續(xù)加深合作充滿信心。

　　早在中國核電起步階段，阿?，m公司的前身之一法馬通就參與了中國市場。大亞灣核電站所采用的M310技術(shù)，正是出自法馬通之手。其后，在秦山二期、嶺澳一期、嶺澳二期這些中國早期的核電項目中，都有阿?，m的身影，主要領(lǐng)域在核島技術(shù)和咨詢服務(wù)方面。

　　在核燃料循環(huán)領(lǐng)域，在引進核島技術(shù)的同時還引進了阿?，mAFA系列核燃料組件技術(shù)。目前在國內(nèi)的宜賓和包頭兩大核燃料基地，都與阿?，m合作引進了核燃料組件技術(shù)進行本土化生產(chǎn)，為國內(nèi)核電站提供燃料。

　　在2005年啟動的國家三代技術(shù)招標(biāo)中，阿海琺最終兵敗西屋，EPR失去了成為中國未來新建核電機組主流堆型的機會，不過憑借中法之間的政治外交關(guān)系，阿?，m還是在臺山拿下了兩臺EPR機組訂單，成為全球四臺EPR機組中最晚開工的兩臺機組，而如今這兩臺機組的工程進度反而是最為順利的。

　　隨著中國市場的不斷擴大，阿?，m的中國烙印越來越深。它在中國的角色也早就從起初的OEM制造商逐漸變成長期的工業(yè)伙伴，最近幾年，阿海琺加速了它全面滲透中國的核產(chǎn)業(yè)鏈的步伐。

　　首先依然是阿海琺傳統(tǒng)的核燃料循環(huán)領(lǐng)域，除開核燃料的技術(shù)引進之外，中法雙方在大型商用后處理廠領(lǐng)域的合作也逐漸浮出水面。中核集團計劃引進阿海琺的800噸大型商用后處理廠技術(shù)，以填補核燃料循環(huán)后端乏燃料處理環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)空白。從2013年起，這個項目開始進入談判階段，整個合同價值預(yù)計將達到數(shù)百億至上千億的規(guī)模。毫無疑問，這個合同對困境中的阿?，m來說意義重大。

　　在其他更細(xì)分的領(lǐng)域，阿?，m加速了在中國的擴張步伐。2005年，阿海琺與東方電氣合資在德陽成立東方阿?，m核泵有限公司（ADJV），市場指向中國的反應(yīng)堆冷卻主泵市場。這是阿?，m首次與國內(nèi)的核電主設(shè)備商成立合資公司。

2009年，阿?，m與中廣核合資成立中琺國際核能工程公司（WEC

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