什么是光熱發(fā)電？光熱發(fā)電是利用光學(xué)系統(tǒng)聚集太陽(yáng)輻射能，通過(guò)加熱工質(zhì)產(chǎn)生高溫蒸汽，驅(qū)動(dòng)汽輪機(jī)發(fā)電。相比于光伏，其電力品質(zhì)更好，適于規(guī)模化發(fā)電，可作為基荷使用，并可用于電網(wǎng)調(diào)峰。技術(shù)主要分為槽式、塔式、碟式和菲涅爾四種，其中槽式技術(shù)成熟，商用廣泛，全球?qū)崿F(xiàn)裝機(jī)3GW；塔式系統(tǒng)效率更高，成本更具下行空間，全球?qū)崿F(xiàn)裝機(jī)500MW；菲涅爾系統(tǒng)簡(jiǎn)單，適用于小型項(xiàng)目，全球裝機(jī)僅50MW左右。我們認(rèn)為，槽式和塔式均實(shí)現(xiàn)規(guī)模商業(yè)化運(yùn)行，預(yù)計(jì)未來(lái)將呈現(xiàn)齊頭并進(jìn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　新增裝機(jī)CAGR近50%。全球光熱資源豐富，截至2014年4月累計(jì)裝機(jī)約4GW，主要集中在西班牙和美國(guó)。政策方面，美國(guó)能源局對(duì)光熱支持力度較大，2014年將新增5座電站投入運(yùn)營(yíng)；西班牙2012年取消新建光熱電站電價(jià)補(bǔ)貼，導(dǎo)致光熱產(chǎn)業(yè)的衰落；南非能源局2013年以來(lái)成功舉行兩輪獨(dú)立電力制造商采購(gòu)，規(guī)模達(dá)2.5GW，光熱項(xiàng)目成功推進(jìn)。我們預(yù)計(jì)全球光熱裝機(jī)將從2011年的1.5GW增至2020年的47.5GW，CAGR達(dá)46%。其中，美國(guó)光熱市場(chǎng)將從2011年509MW增至2020年25.8GW，CAGR高達(dá)55%。

　　2014是光熱元年。我國(guó)光熱研究起步較晚，目前仍處示范階段。我們預(yù)計(jì)年內(nèi)光熱發(fā)電上網(wǎng)政策或?qū)⒊雠_(tái)，從而啟動(dòng)中國(guó)光熱發(fā)電商業(yè)化發(fā)展進(jìn)程。我們測(cè)算，2015年和2020年國(guó)內(nèi)光熱發(fā)電市場(chǎng)累計(jì)至少分別達(dá)300億和1000億元。目前我國(guó)規(guī)劃光熱項(xiàng)目裝機(jī)容量已達(dá)1.6GW，部分項(xiàng)目或?qū)⑹芤嬗谏暇W(wǎng)政策出臺(tái)而快速啟動(dòng)。

　　成本是光熱行業(yè)發(fā)展核心因素。目前光熱發(fā)電初始投資成本仍然較高，槽式和塔式分別為2.8萬(wàn)元/kW和2.4萬(wàn)元/kW，未來(lái)投資成本下行驅(qū)動(dòng)因素包括電站規(guī)?；秃诵牟考?guó)產(chǎn)化等。我們預(yù)計(jì)，隨著首批商業(yè)化示范項(xiàng)目啟動(dòng)，2017-18年我國(guó)槽式和塔式光熱技術(shù)將有望實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有光伏1元/kWh的上網(wǎng)電價(jià)水平。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素示范項(xiàng)目推進(jìn)低于預(yù)期；政策風(fēng)險(xiǎn)。

　　2014年或?yàn)橹袊?guó)光熱產(chǎn)業(yè)元年，我們預(yù)計(jì)首批示范項(xiàng)目將向擁有核心技術(shù)的企業(yè)傾斜，我們首次給予行業(yè)"強(qiáng)于大市"評(píng)級(jí)，并建議關(guān)注后續(xù)政策催化因素。建議重點(diǎn)關(guān)注子公司主要從事太陽(yáng)能局光熱發(fā)電鏡場(chǎng)設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，并于2013年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)的中海陽(yáng)；以及已完成1MW示范電站的首次成功發(fā)電，并在敦煌實(shí)施10MW+100MW的熔鹽塔式光熱電站項(xiàng)目的首航節(jié)能等。