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財經(jīng)

金通靈：小型汽輪機(jī)業(yè)務(wù)開始起航

來源：民生證券 | 0評論 | 5799查看 | 2013-07-10 21:12:00

一、事件概述

　　公司公告與河北槐陽生物質(zhì)熱電有限責(zé)任公司簽署《槐陽生物質(zhì)熱電廠有限責(zé)任公司技改項目框架性合作協(xié)議》。公司作為發(fā)電島部分的設(shè)備總集成商,設(shè)備包括7.5MW 背壓汽輪機(jī)、30MW 抽凝汽輪機(jī)及1.2MW 拖動汽輪機(jī)各一臺,項目總價約8600萬元。

二、分析與判斷

　　首臺運行順利,繼續(xù)推進(jìn)后續(xù)合作

　　公司與河北槐陽生物質(zhì)熱電有限責(zé)任公司于4月簽訂了首臺汽輪機(jī)合同后,由于公司首臺1.5MW蒸汽輪機(jī)運行順利,使得雙方進(jìn)一步開展合作。

　　其中7.5MW背壓汽輪機(jī)于今年9月交貨,而30MW發(fā)電站成套設(shè)備最遲于2014年7月交貨。雖然大部分收入今年并不能確認(rèn)業(yè)績,但是我們看好公司不斷在小型汽輪機(jī)市場的開拓。

　　小型燃?xì)廨啓C(jī)前景廣闊

　　未來受益于分布式燃?xì)獍l(fā)電(熱電聯(lián)產(chǎn))、垃圾發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電以及光熱發(fā)電的逐步推進(jìn),小型燃?xì)廨啓C(jī)、蒸汽輪機(jī)有望迎來快速發(fā)展。尤其是分布式天然氣站近期有望迎來快速發(fā)展,小型汽輪機(jī)需求旺盛。

　　如果按照十二五規(guī)劃建設(shè)1000個分布式燃?xì)庹?按照一個分布式氣站投資5000-8000萬來測算,總投資約500-800億,而目前小型汽輪機(jī)包括燃?xì)廨啓C(jī)和蒸汽輪機(jī)主要以進(jìn)口為主,我們認(rèn)為隨著公司示范項目順利推進(jìn),公司有望在小型汽輪機(jī)市場迎來較快發(fā)展。

　　公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受益節(jié)能政策驅(qū)動

　　我們認(rèn)為目前新一屆政府加大對節(jié)能技術(shù)推廣,工信部、發(fā)改委近期頻繁推出政策,而風(fēng)機(jī)行業(yè)作為需求量大、應(yīng)用面廣的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),設(shè)備逐步轉(zhuǎn)型升級也將加速推進(jìn)。從政策公布到行業(yè)逐步升級改造傳導(dǎo)期為半年到一年,我們比較看好公司在下半年主營業(yè)務(wù)大型離心風(fēng)機(jī)、高壓鼓風(fēng)機(jī)在節(jié)能政策推動下迎來逐步復(fù)蘇。

三、盈利預(yù)測與投資建議

　　傳統(tǒng)風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)受益節(jié)能政策推動,小型空氣壓縮機(jī)開始逐步放量和小型汽輪機(jī)市場前景廣闊,預(yù)計2013-2015年EPS0.10元、0.27元和0.42元,由于目前公司新業(yè)務(wù)處于開拓期,暫時給予“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。

四、風(fēng)險提示:

　　新業(yè)務(wù)不及預(yù)期。

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