2020年9月22日，中國國家主席習近平在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上宣布，中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。

本周三，高瓴產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新研究院和北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院聯(lián)合發(fā)布報告《邁向“碳中和2060”迎接低碳發(fā)展新機遇》（簡稱“報告），報告指出，“中國的這一承諾是全球應(yīng)對氣候變化進程中的一項有里程碑意義的事件，也開啟了中國以碳中和目標驅(qū)動整個能源系統(tǒng)、經(jīng)濟系統(tǒng)和科技創(chuàng)新系統(tǒng)全面向綠色轉(zhuǎn)型的新時代。在實現(xiàn)這一目標的過程中會有許多困難和挑戰(zhàn)，但同時會帶來科技創(chuàng)新、能源和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重大機遇?！?/p>

高瓴資本是一家專注于長期結(jié)構(gòu)性價值投資的公司，由張磊于2005年創(chuàng)立。張磊在其暢銷書《價值》中寫道，“真正的投資，有且只有一條標準，那就是是否在創(chuàng)造價值，這個價值是否有利于社會的整體繁榮。堅持了這個標準，時間和社會一定會給予獎勵，而且是持續(xù)、巨大的獎勵。”

高瓴近年來在資本市場動作頻頻尤其是對光伏龍頭企業(yè)的重手筆投資，倍受市場關(guān)注。去年11月，高瓴資本旗下的中國價值基金約5億元參與通威股份（以農(nóng)業(yè)和太陽能為主業(yè)）的定增；12月高瓴資本158億元建倉光伏行業(yè)龍頭企業(yè)隆基股份，每股轉(zhuǎn)讓價格為70元，占公司總股本的6%，成為隆基股份的第二大股東。毫無疑問這次研究報告的發(fā)布，也體現(xiàn)了高瓴資本對“碳中和”的重視。

全球已形成碳中和共識，減碳趨勢不可阻擋

什么是“碳中和”？

報告援引政府間氣候變化專門委員會（IPCC）提供的定義，碳中和，也稱為凈零二氧化碳排放，是指在特定時期內(nèi)全球人為二氧化碳排放量與二氧化碳消除量相等（如自然碳匯、碳捕獲與封存、地球工程等）。

根據(jù)報告內(nèi)容，截至2020年底，全球共有44個國家和經(jīng)濟體正式宣布了碳中和目標，包括已經(jīng)實現(xiàn)目標、已寫入政策文件、提出或完成立法程序（見表1）的國家和地區(qū)。其中，英國2019年6月27日新修訂的《氣候變化法案》生效，成為第一個通過立法形式明確2050年實現(xiàn)溫室氣體凈零排放的發(fā)達國家。美國特朗普政府退出了《巴黎協(xié)定》，但新任總統(tǒng)拜登在上任第一天就簽署行政令讓美國重返《巴黎協(xié)定》，并計劃設(shè)定2050年之前實現(xiàn)碳中和的目標。

根據(jù)PBL挪威環(huán)評機構(gòu)的數(shù)據(jù)，2018年全溫室氣體排放量約為556億噸二氧化碳當量，增速為2%，碳排放量前五的國家排放了全體62%的溫室氣體，依次為中國（26%）、美國（13%）、歐盟27國家（8%）、印度（7%）和俄羅斯（5%）。

分部門來看，能源活動是全球溫室氣體的主要排放源，根據(jù)世界資源研究所（WRI）數(shù)據(jù)，2017年能源活動排放量占全球溫室氣體總排放量的73%，農(nóng)業(yè)活動排放占11.8%，土地利用變化和林業(yè)排放占6.4%，工業(yè)生產(chǎn)過程排放占比為5.7%，廢棄物處理排放占3.2%。在能源排放活動中，發(fā)電和供熱行業(yè)排放占全球溫室氣體排放比重最高，占30.4%，交通運輸排放占全球碳排放的16.2%，其中道路交通是主要來源，制造業(yè)和建筑業(yè)排放占全球總排放的12.4%，建筑部門排放占全球總排放的5.6%。

據(jù)此，報告認為，要實現(xiàn)碳中和，能源活動領(lǐng)域的零碳燃料替代是核心內(nèi)容，同時要加快交通運輸、制造業(yè)和建筑業(yè)的脫碳過程。農(nóng)業(yè)等部門溫室氣體排放雖然目前占比較小，但減排路徑面臨更加復(fù)雜的挑戰(zhàn)，同樣不容忽視。

中國實現(xiàn)碳中和面臨的挑戰(zhàn)

目前，中國已是全球溫室氣體排放的第一大國家。根據(jù)WRI數(shù)據(jù)，分部門而言，2017年中國發(fā)電和供熱行業(yè)所產(chǎn)生的溫室氣體排放占全國總排放的41.6%，制造業(yè)和建筑業(yè)占23.2%，工業(yè)生產(chǎn)過程產(chǎn)生的溫室氣體排放占9.7%，此外交通運輸和農(nóng)業(yè)部門的碳排放占比分別是7.5%和6.1%。和全球?qū)Ρ龋袊诮ㄖ?、交通和農(nóng)業(yè)部門碳排放占比明顯偏低，而工業(yè)部門占比較高。

報告認為，中國在未來碳中和路徑中面臨的最大的宏觀挑戰(zhàn)，是其經(jīng)濟增長仍將保持較高的速度，因此能源需求難以很快見頂。

相較于歐洲和日韓等發(fā)達國家，中國所宣布的碳中和實現(xiàn)時點晚10年，但歐美發(fā)達國家從碳排放達峰到承諾的碳中和之間，所用時間比中國長（多在40-60年之間），而中國從碳達峰到碳中和之間只有三十年的時間，因此任務(wù)會更加緊迫，也會面臨著更大的挑戰(zhàn)。

報告指出，“2060碳中和”目標是在中國經(jīng)濟持續(xù)增長、能源需求持續(xù)增加的背景下實現(xiàn)，這個過程的實現(xiàn)不僅需要中國能源結(jié)構(gòu)的加速轉(zhuǎn)型，更是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的一次變革，是一場意義深遠的供給側(cè)和需求側(cè)的革命。

碳中和帶來的投資機遇

報告認為，“2 060碳中和”目標的實現(xiàn)需要全新的低碳發(fā)展轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，它將倒逼中國的能源轉(zhuǎn)型，使其逐步擺脫對化石燃料、燃煤電廠的依賴，達到突破能源使用現(xiàn)狀、顛覆已有技術(shù)、打破傳統(tǒng)工業(yè)生態(tài)，實現(xiàn)社會經(jīng)濟體系、能源體系、技術(shù)體系的巨大轉(zhuǎn)變。

實現(xiàn)碳中和的八大重點領(lǐng)域包括電力、交通、工業(yè)、新材料、建筑、農(nóng)業(yè)、負碳排放以及信息通信與數(shù)字化領(lǐng)域。

在這些領(lǐng)域，報告指出，投資者應(yīng)該關(guān)注的機會包括：

?電力領(lǐng)域：

在可再生能源發(fā)電中，光伏和風電被寄予了厚望。根據(jù)IEA（國際能源署）預(yù)測，全球光伏和風能在總發(fā)電量中的占比將從目前的7%提升至2040年的24%。其中，太陽能光伏發(fā)電增長迅速，將在可再生能源發(fā)電中占據(jù)主導(dǎo)地位。

光伏和風電的全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新和降低成本是未來實現(xiàn)可再生能源發(fā)電高速增長的最重要驅(qū)動力，也為創(chuàng)業(yè)和投資提供了重要機遇。

具體值得關(guān)注的機會包括：

光伏發(fā)電中硅片和電池片技術(shù)提升、新光伏材料鈣鈦礦技術(shù)以及光熱發(fā)電技術(shù)；風電領(lǐng)域陸上風電的大功率風機、大尺寸葉片開發(fā)、海上風電全產(chǎn)業(yè)鏈進一步成本降低以及浮式風電技術(shù)的商業(yè)化；可接納大規(guī)?？稍偕茉吹闹悄茈娋W(wǎng)改造、微網(wǎng)系統(tǒng)和分布式發(fā)電；儲能技術(shù)的成本降低和廣泛應(yīng)用等。

?交通領(lǐng)域：

交通電氣化（電動汽車、電動卡車等）、更低碳的鐵路運輸、城市公共交通與低碳共享出行、氫能和生物質(zhì)燃料在交通領(lǐng)域的應(yīng)用、海運和航空領(lǐng)域的低碳技術(shù)創(chuàng)新等。

?工業(yè)領(lǐng)域：

工業(yè)領(lǐng)域電氣化、鋼鐵行業(yè)更大比例的廢鋼利用和電弧爐應(yīng)用、氫能和生物能煉鋼技術(shù)進步、水泥生產(chǎn)石灰石熟料替代技術(shù)等。

?新材料領(lǐng)域：

材料的循環(huán)利用再生、生物基材料替代化石能源為基礎(chǔ)的材料等。

?建筑領(lǐng)域：

建筑節(jié)能改造、零碳建筑、電氣化和多能互補系統(tǒng)、零碳采暖和制冷系統(tǒng)、建筑材料的零碳化等；

?農(nóng)業(yè)領(lǐng)域：

化肥和畜禽養(yǎng)殖排放相關(guān)減排技術(shù)、植物蛋白替代肉類和奶制品、人造肉、精準農(nóng)業(yè)、基因編輯、垂直農(nóng)業(yè)、水產(chǎn)養(yǎng)殖等；

?負碳排放領(lǐng)域：

更低成本的碳匯、碳捕集封存和利用（CCUS）、直接空氣碳捕集（DAC）等；

?信息技術(shù)與數(shù)字化領(lǐng)域：

智慧建筑、智慧能源、智慧生活方式與健康、智能交通與智慧城市、智慧農(nóng)業(yè)、智慧制造等。