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央企也扛不住？中節(jié)能50億債券遭終止

來源：無所不能 | 0評論 | 4754查看 | 2018-05-30 10:03:00

“綠色”概念依舊時(shí)興。然而作為中央企業(yè)中唯一一家以節(jié)能環(huán)保為主業(yè)的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)——中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)，卻并沒有像公眾想像的那樣受市場追捧。

　　5月28日，上海證券交易所官網(wǎng)公布了中節(jié)能關(guān)于上海證券交易所為“G節(jié)能1?！薄ⅰ癎節(jié)能2?！薄ⅰ癎節(jié)能3?！薄ⅰ癎節(jié)能4?！碧峁┺D(zhuǎn)讓服務(wù)的公告。

　　G節(jié)能1、G節(jié)能2、G節(jié)能3、G節(jié)能4是中節(jié)能在2016年成功發(fā)行的債券。但是，這四只債券已經(jīng)于2018年5月2日至5月10日連續(xù)停牌，自2018年5月10日起正式暫停上市。記者通過檢索公開資料發(fā)現(xiàn)，這是2018年首家債券被暫停上市的央企。

　　短短兩年期間，中節(jié)能在資本市場為何發(fā)生如此變故？這里面有企業(yè)自身的原因，更有大環(huán)境的原因。

　　連續(xù)兩年虧損，50億債券終止

　　根據(jù)中節(jié)能2017年審計(jì)報(bào)告，該公司2016年和2017年凈利潤分別為12.47億元、15.13億元，但歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-10.13億元和-7.54億元。根據(jù)《證券法》第六十條、《上海證券交易所公司債券上市規(guī)則》第6.10條等規(guī)定，連續(xù)兩年歸母凈利潤為負(fù)的企業(yè)所發(fā)行的債券將被暫停上市。

　　公開資料顯示，中節(jié)能此次被暫停上市的4只債券，曾經(jīng)是2016年最大規(guī)模的綠色公司債券，也是國內(nèi)首單經(jīng)過雙重綠色認(rèn)證的綠色公司債券，總規(guī)模為50億元。

　　4只債券分兩期發(fā)布，第一期發(fā)行30億元，票面利率為2.89%，低于同類普通公司債平均發(fā)行利率約27bp；第二期發(fā)行20億元，票面利率為3.13%，低于同類普通公司債平均發(fā)行利率約25bp，均創(chuàng)下非金融企業(yè)發(fā)行同期限綠色債券的歷史最低成本。

　　除了被暫停上市的4只公司債，另據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中節(jié)能還發(fā)行了大量銀行間債務(wù)融資工具，包括超短融、短融、中票等，各類債券余額超200余億元。

　　據(jù)官網(wǎng)介紹，中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)有限公司由中國節(jié)能投資公司和中國新時(shí)代控股（集團(tuán)）公司于2010年聯(lián)合重組而來。中節(jié)能目前擁有563家子公司，其中二級子公司28家，上市公司5家，業(yè)務(wù)分布在國內(nèi)30多個(gè)省市及境外60多個(gè)國家和地區(qū)，員工近5萬人。

　　公司主要業(yè)務(wù)范圍包括工業(yè)節(jié)能、建筑節(jié)能、固廢處理、煙氣處理與重金屬治理、土壤修復(fù)、水處理、光伏發(fā)電、節(jié)能環(huán)保新材料等領(lǐng)域，是我國唯一一家央企節(jié)能環(huán)保集團(tuán)。

　　節(jié)能風(fēng)光不再，業(yè)務(wù)重心加快轉(zhuǎn)移

　　債券暫停背后，是中節(jié)能連續(xù)兩年虧損。

　　中節(jié)能在公告中說明了兩點(diǎn)原因：

　　首先，2016年，中國節(jié)能下屬重慶中節(jié)能實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司因所持股的非并表企業(yè)海東青停牌事項(xiàng)影響，出于隔離或有風(fēng)險(xiǎn)、充分揭示未來可能發(fā)生損失的謹(jǐn)慎性考慮，計(jì)提長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備，對歸母凈利潤產(chǎn)生一定影響。

　　其次，2017年，根據(jù)國務(wù)院國資委有關(guān)要求，中國節(jié)能進(jìn)一步夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量，提升技術(shù)水平，加快轉(zhuǎn)型升級，通過計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備加大歷史遺留問題化解力度。如剔除消化歷史遺留問題的影響，公司當(dāng)年歸母凈利潤超過10億元。

　　眾多的下屬企業(yè)影響了集團(tuán)業(yè)績，上級部門的政策自然也是影響。

　　除此之外，或許還有更根本性的原因——有業(yè)內(nèi)人士向記者感慨，節(jié)能行業(yè)的黃金時(shí)間已過。

　　國家在“十一五”和“十二五”十年時(shí)間內(nèi)，大力發(fā)展節(jié)能產(chǎn)業(yè)，每個(gè)省每個(gè)市都有節(jié)能的硬性指標(biāo)。以北京為例，北京市政府要向國家發(fā)改委匯報(bào)指標(biāo)完成情況。十二五期間，北京總的節(jié)能任務(wù)是20%，那么首年往往需要下降5%，然后市政府會(huì)把指標(biāo)下放到每個(gè)區(qū)，每個(gè)區(qū)會(huì)要求高耗能企業(yè)簽署“軍令狀”，保證節(jié)能達(dá)標(biāo)。

　　并且，為了配套任務(wù)指標(biāo)，國家和北京市出臺一系列財(cái)政補(bǔ)貼措施。比如每節(jié)約一噸煤，國家會(huì)補(bǔ)貼240元，北京市財(cái)政再補(bǔ)貼260元。

　　在這樣的條件下，高耗能企業(yè)積極節(jié)能減排，節(jié)能企業(yè)的市場空間也很大。然而近兩年來，企業(yè)節(jié)能的空間已經(jīng)逐漸縮窄，可以節(jié)能的地方都已經(jīng)改造得差不多了。

　　加之國家從十三五開始不再審批節(jié)能服務(wù)公司，國家層面也不再有財(cái)政補(bǔ)貼，因此節(jié)能業(yè)務(wù)越來越難開展。目前，國家的重點(diǎn)已經(jīng)偏向了環(huán)保。

　　就此，記者聯(lián)系了中節(jié)能下屬企業(yè)工作人員。該工作人員表示，目前所在企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)仍然在快速發(fā)展。不能因?yàn)槔麧櫶潛p，就判斷公司大方向出問題。畢竟，中節(jié)能也有很多的環(huán)保和新能源業(yè)務(wù)。節(jié)能業(yè)務(wù)利潤下滑是社會(huì)發(fā)展的必然，環(huán)保和新能源業(yè)務(wù)是公司現(xiàn)在及未來的重點(diǎn)。

　　中節(jié)能在公告中稱，雖然2017年因消化歷史遺留問題、進(jìn)一步夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量等特殊原因，中國節(jié)能歸母凈利潤為負(fù)，但公司各主業(yè)板塊營業(yè)收入和整體盈利能力仍保持穩(wěn)步提升。

　　公告稱，2018年一季度，中國節(jié)能實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入94.66億元、利潤總額8.06億元、歸母凈利潤8,356.04萬元，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均穩(wěn)步增長，歸屬母公司凈利潤水平顯著改善，預(yù)計(jì)2018年后三季度中國節(jié)能仍將保持強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭，力爭盡快實(shí)現(xiàn)債券恢復(fù)上市。

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